Thị trường hàng hóa tiếp tục phân hóa mạnh dưới tác động căng thẳng tại Trung Đông

Năng lượng hạ nhiệt nhưng vẫn tiềm ẩn nhiều biến số

Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), tuần vừa qua được xem là tuần hạ nhiệt của nhóm năng lượng khi có tới 3/5 phiên giảm giá. Đà điều chỉnh chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng của nhà đầu tư về khả năng sớm chấm dứt xung đột tại Trung Đông.

Từ ngày 5/5, Mỹ và Iran lần lượt phát đi các tín hiệu hòa hoãn. Washington cho biết hai bên đã đạt được những tiến triển quan trọng hướng tới thỏa thuận tạm thời, trong đó có việc dỡ bỏ phong tỏa eo biển Hormuz. Đây được xem là thời điểm gần nhất hai nước tiến tới thỏa thuận kể từ khi xung đột leo thang cuối tháng 2. Thông tin này đã giúp giá dầu thế giới giảm về mức thấp nhất trong 1-2 tuần gần nhất tính đến phiên 7/5.

Tuy nhiên, đà tăng đã quay trở lại từ cuối phiên thứ năm khi xuất hiện thông tin Saudi Arabia và Kuwait cho phép quân đội Mỹ sử dụng không phận và căn cứ quân sự. Động thái này mở đường cho Hải quân Mỹ tái khởi động việc dẫn tàu qua eo biển Hormuz. Thị trường lập tức rơi vào trạng thái giằng co: một mặt củng cố niềm tin về việc sớm nối lại dòng chảy dầu mỏ, mặt khác lại làm dấy lên lo ngại về nguy cơ leo thang quân sự mới.

Đến phiên cuối tuần (8/5), giá dầu bật tăng trở lại sau thông tin giao tranh giữa Mỹ và Iran tiếp tục xảy ra, kết hợp với phát ngôn cứng rắn của Tổng thống Donald Trump về chương trình hạt nhân của Tehran.

Về cung cầu, báo cáo EIA cho thấy dự trữ dầu thô thương mại Mỹ tiếp tục giảm hơn 2,3 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 1/5. Tồn kho xăng giảm tuần thứ 12 liên tiếp, tồn kho nhiên liệu chưng cất cũng giảm ở 8/9 tuần gần đây, phản ánh nhu cầu đang cải thiện trước mùa cao điểm hè.

Kết thúc tuần, giá dầu Brent giảm 6,36%, chốt dưới mốc 101,3 USD/thùng. Dầu WTI giảm khoảng 6,4%, giao dịch trên 95,4 USD/thùng.

Trong nước, dù giá dầu thế giới giảm, sức ép từ 5 phiên liên tiếp trên 100 USD/thùng trước đó vẫn khiến giá xăng dầu nội địa diễn biến lệch pha. Trong kỳ điều hành ngày 8/5, Liên Bộ Công thương-Tài chính điều chỉnh tăng 3/4 mặt hàng: Xăng E5RON92 tăng 1.164 đồng/lít (hơn 5%), lên mức cao nhất trong 1 tháng. Xăng RON95 tăng hơn 600 đồng/lít (2,54%).

Kim loại quý hồi phục mạnh, dẫn dắt bởi bạc

Ngược với năng lượng, nhóm kim loại ghi nhận đà hồi phục tích cực. Bạc COMEX dẫn đầu với 4/5 phiên tăng, kết tuần tăng 5,8% lên 80,87 USD/ounce.

MXV cho rằng, động lực chính đến từ kỳ vọng căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt, giúp cải thiện tâm lý thị trường. Nhà đầu tư kỳ vọng gián đoạn năng lượng sớm chấm dứt, qua đó giảm áp lực chi phí vận tải và lạm phát. Đồng thời, chỉ số DXY giảm về 97,9 điểm (thấp nhất kể từ cuối tháng 2), lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm giảm từ 4,45% xuống 4,36%, cũng hỗ trợ mạnh cho các tài sản định giá bằng USD như bạc.

Tuy nhiên, bức tranh trung hạn vẫn còn nhiều biến số. Dữ liệu lao động tháng 4 cho thấy kinh tế Mỹ vẫn khá bền bỉ (thất nghiệp 4,3%, thêm 115.000 việc làm phi nông nghiệp), khiến Fed có thể duy trì lập trường thận trọng với lạm phát. Việc thay thế Chủ tịch Fed (nhiệm kỳ Jerome Powell kết thúc giữa tháng 5, Kevin Warsh đang chờ Thượng viện phê chuẩn) cũng là yếu tố cần theo dõi.

Ngoài ra, rủi ro tài khóa Mỹ cũng hỗ trợ nhu cầu trú ẩn: thâm hụt ngân sách năm tài khóa 2026 dự kiến lên tới 2.060 tỷ USD, nợ công quanh 39.000 tỷ USD.

Dòng tiền đầu cơ cho thấy sự lạc quan thận trọng, khi mà vị thế mua ròng của Managed Money trên bạc COMEX tăng tuần thứ hai liên tiếp, các quỹ ETF bạc toàn cầu cũng mua ròng thêm 22 tấn.

Trong tuần này, thị trường sẽ tập trung vào các dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ nhằm đánh giá rõ hơn mức độ lan tỏa của cú sốc năng lượng và chi phí vận tải vào giá sản xuất và hàng hóa. Đây sẽ là cơ sở quan trọng để nhà đầu tư định hình lại kỳ vọng lãi suất, cũng như triển vọng nhu cầu đối với các kim loại công nghiệp như bạc.

Tại thị trường Việt Nam, giá bạc miếng 999 tăng mạnh theo thế giới. Cuối tuần trước (10/5) giá mua-bán ở mức 3,037-3,131 triệu đồng/lượng (tăng ~6%). Sáng 11/5 tiếp tục tăng lên 3,042-3,136 triệu đồng/lượng.