Nhiều yếu tố hỗ trợ
Trong tuần giao dịch trước, thị trường chứng khoán chứng kiến sự hưng phấn và lạc quan khi cả 5 phiên đều tăng, đưa chỉ số VN Index từ 1.149.02 điểm (đóng cửa phiên 10/7) vượt qua vùng kháng cự 1.050-1.060 để lên mức 1.168,40 điểm (đóng cửa phiên 14/7); tăng 19,38 điểm.
Nhìn lại các yếu tố hỗ trợ thị trường thì thấy rằng, nền kinh tế và doanh nghiệp tuy chưa thoát khỏi giai đoạn khó khăn nhưng bối cảnh vĩ mô đã có sự cải thiện nhẹ. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II/2023 tăng 4,14%; tuy vẫn gần thấp nhất so với cùng kỳ trong giai đoạn 2011-2023 (chỉ cao hơn quý I/2020 với mức tăng 0,34%) nhưng đã cải thiện nhẹ so với quý I/2023 là 3,32%.
Giá trị tăng thêm của ngành công nghiệp trong quý II tăng 1,56% cho thấy sự hồi phục nhẹ của ngành này so với quý I (giảm 0,75%), giúp cho sáu tháng đầu năm tăng nhẹ 0,44%. Các chính sách kích cầu tiêu dùng nội địa, các hoạt động xúc tiến, quảng bá du lịch được đẩy mạnh đã góp phần duy trì tăng trưởng của khu vực dịch vụ. Ngành bán buôn, bán lẻ tăng 8,49%; ngành vận tải, kho bãi tăng 7,18%; hoạt động tài chính, ngân hàng và bảo hiểm tăng 7,13%; dịch vụ lưu trú và ăn uống tăng 15,14%...
Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 6/2023 vẫn chưa vượt ngưỡng trung tính khi chỉ đạt 46,2 điểm - cho thấy sức cầu hàng hóa còn yếu, nhưng đã cải thiện nhẹ so với mức 45,3 điểm của tháng trước. Mặc dù số lượng doanh nghiệp rời khỏi thị trường vẫn còn cao nhưng số doanh nghiệp thành lập mới và quay lại thị trường đã cao hơn; riêng tháng 6/2023 cả nước có 13.900 doanh nghiệp thành lập mới, tăng 14,9% so với tháng trước và tăng 4,8% so với cùng kỳ năm trước…
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái; CPI sáu tháng đầu năm tăng 3,29%, vẫn nằm dưới ngưỡng mục tiêu 4,5%…
Trên thế giới, Mỹ vừa công bố CPI tháng 6 chỉ tăng 3%; CPI lõi (đánh giá mức độ lạm phát của Mỹ) giảm về mức 3,93%, thấp nhất kể từ đầu năm 2022. Lạm phát hạ nhiệt sẽ dẫn đến khả năng FED dừng hẳn chính sách thắt chặt tiền tệ, tạo dư địa để Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nới lỏng thêm chính sách tiền tệ để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế; điều này cũng có lợi cho thị trường chứng khoán.
Gần đây nhất, ngày 10/7/2023, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam quyết định nới lỏng tiền tệ thông qua việc giao thêm hạn mức tăng trưởng tín dụng (nới room tín dụng) cho toàn hệ thống ngân hàng. Theo đó, room tín dụng năm nay sẽ tăng từ 11% lên 14%. Phần lớn các công ty chứng khoán đều nhận định, khả năng FED dừng hẳn việc tăng lãi suất, thậm chí giảm lãi suất; cộng với dự báo doanh nghiệp trong nước sẽ hồi phục tốt hơn ở nửa cuối năm nhờ kinh tế khởi sắc và nới lỏng tiền tệ sẽ giúp VN Index quay lại mốc 1.200-1.250 điểm vào cuối năm 2023 và có thể đạt mức quanh 1.500 điểm trong năm 2024.
Tín hiệu rõ ràng hơn
Nhìn từ góc độ thị trường chứng khoán, diễn biến tăng điểm của VN Index đã bắt đầu từ tháng 3/2023 và ngày càng được thể hiện rõ ràng hơn trong những ngày gần đây. Sáu tháng đầu năm nay, thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá là có mức tăng trưởng tốt nhất khu vực với mức tăng 11,5% tính theo USD và tăng 11,2% tính theo tiền VND.
Lượng tài khoản chứng khoán mở mới đang có xu hướng tăng trở lại, lượng tiền đổ vào kênh này cũng đang tăng lên đáng kể cùng với đà tăng của chỉ số. Theo Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam (VSD), nhà đầu tư trong và ngoài nước đã mở mới gần 146.000 tài khoản chứng khoán trong tháng 6/2023 - mức cao nhất kể từ tháng 9/2022 và tăng 40% so với tháng trước. Gần đây thị trường chứng kiến nhiều phiên giao dịch tỷ USD như phiên ngày 8/6 đạt hơn 27.300 tỷ đồng (cao nhất trong vòng tám tháng qua); phiên 14/7 chỉ riêng sàn HoSE đã đạt gần 21.000 tỷ đồng…
Cùng với đó, nhiều nhóm ngành đã có sự khởi sắc như nhóm cổ phiếu thép, cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp, đá xây dựng… (nhờ đầu tư công tăng tốc); nhóm dầu khí (hưởng lợi từ dự án Lô B - Ô Môn); nhóm điện than, điện khí (hưởng lợi do thủy lợi suy yếu); nhóm bán lẻ (do du lịch khởi sắc)…
Diễn biến này đồng pha với kỳ vọng lạc quan của nền tảng vĩ mô hai quý cuối năm. Đồng thời, nó cũng phản ánh dòng tiền đang có xu hướng chuyển dịch từ kênh tiết kiệm sang kênh chứng khoán.
Trên phương diện kỹ thuật, các chuyên gia chứng khoán nhận định, VN Index đang chuyển từ giai đoạn tích lũy sang giai đoạn tăng giá (trong chu kỳ bốn giai đoạn của cổ phiếu, bao gồm: tích lũy, tăng giá, phân phối và giảm giá).
Theo đó, ở giai đoạn tích lũy, giá cổ phiếu thường dao động đi ngang (sideway), tích lũy trong biên độ hẹp kéo dài, thường xuất hiện sau một giai đoạn giảm mạnh trước đó. Đây là giai đoạn các nhà đầu tư giá trị (mua cổ phiếu để đầu tư dài hạn) sẽ giải ngân mua cổ phiếu cho chu kỳ mới.
Ở giai đoạn tăng giá, sau giai đoạn tích lũy đủ, giá cổ phiếu sẽ bứt phá, vượt qua các ngưỡng kháng cự, đỉnh và đáy sau cao hơn đỉnh và đáy cũ (mô hình hai đáy) với khối lượng giao dịch tăng dần. Từ đây sẽ xuất hiện hai khả năng: một là chỉ số sẽ tăng mạnh và duy trì một giai đoạn tăng giá, hai là sau khi vượt qua một hoặc một vài ngưỡng kháng cự thì lại rơi vào điều chỉnh (giảm giá).
Nhìn lại các yếu tố cơ bản hiện nay cộng với chỉ số tăng điểm như trên, chuyên gia chứng khoán cho rằng, có nhiều lý do để kỳ vọng đà tăng điểm sẽ tiếp diễn trong những phiên tới. Tuy nhiên, để xác định sự tăng trưởng này có bền vững hay không thì vẫn cần thêm một số lực đỡ cho thị trường về cả cơ bản lẫn kỹ thuật.
Ở giai đoạn này, hành động được khuyến nghị đến các nhà đầu tư là mạnh dạn giải ngân ở những nhịp điều chỉnh. Tuy nhiên, thay vì quá tập trung vào chỉ số, nhà đầu tư nên tập trung vào cổ phiếu, chọn những cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt, định giá rẻ, đã trải qua giai đoạn tích lũy đủ lâu vào chưa tăng giá quá nhiều trong giai đoạn vừa qua.
