Phiên 19/10, sau khi tăng khả quan vào đầu phiên, VN-Index đảo chiều giảm mạnh vào cuối phiên và xuyên thủng ngưỡng 1.700 điểm, xuống dưới 1.690 điểm. Nhưng chỉ số này cũng chỉ có đúng hai phiên nằm dưới ngưỡng 1.700 điểm trước khi bùng nổ trở lại trong phiên 21/10. Điều cần nhấn mạnh, cũng như những lần trước, mỗi khi VN-Index xuống dưới ngưỡng 1.700 điểm, vẫn luôn có thông tin hỗ trợ để chỉ số này tăng mạnh trở lại.
Trong lần gần nhất vào nửa cuối tháng 7, khi VN-Index giảm xuống dưới ngưỡng 1.700 điểm, định giá thấp của cổ phiếu (CP), cùng với việc cổ đông nội bộ của doanh nghiệp mua vào đã kéo thị trường tăng trở lại. Có thể xem lực kéo này có tính “nội sinh” của thị trường. Còn trong lần này, việc Ngân hàng Nhà nước chỉ đạo giảm mặt bằng lãi suất với những thông điệp mạnh mẽ tạo ra niềm tin cho NĐT.
Lãi suất huy động giảm cũng đồng nghĩa sức hấp dẫn của việc gửi tiền vào ngân hàng sẽ giảm và sự chú ý có thể quay trở lại với thị trường chứng khoán (TTCK). Có một thực tế đang âm thầm diễn ra trên TTCK là việc “chạy trước” hay “nâng nền” của nhiều CP. So với lần giảm xuống dưới ngưỡng 1.700 điểm cách đây ba tháng của VN-Index, trong lần này, giá của nhiều CP đã tăng từ 5-10%. Nghĩa là với một số CP, nếu bảo đảm được kỳ vọng của NĐT nhờ vào hoạt động kinh doanh vượt trội, dòng tiền vẫn sẽ tìm đến. Có thể kể ra những nhóm CP có lợi thế về tiền mặt như cách đây vài tuần. Còn khoảng một tuần trở lại đây, những CP thuộc nhóm vốn hóa tầm trung, nhưng hoạt động hiệu quả và định giá thấp đã hút tiền trở lại. Lãi suất cho vay nếu được giảm cũng giúp các doanh nghiệp giảm bớt chi phí vốn, qua đó nâng cao hiệu quả kinh doanh và định giá CP trở nên hấp dẫn hơn.
Điểm cần nhấn mạnh ở đây là không hề có bất ngờ hay trùng hợp, những thông tin hỗ trợ xuất hiện một cách nhịp nhàng, lúc thì từ nội lực của thị trường, lúc lại từ thông điệp mạnh mẽ của cơ quan quản lý, đã và sẽ định hình một quy luật. Dòng tiền suy yếu so với giai đoạn bùng nổ, có thể làm giảm cơ hội sinh lời với một số người, nhưng giá CP sẽ khó rơi vào trạng thái quá bán, hoặc rẻ một cách phi lý. Mỗi khi VN-Index giảm xuống dưới 1.700 điểm, luôn có những bi quan về khả năng sẽ giảm về vùng 1.600 điểm, nhưng nếu những số liệu về tăng trưởng GDP tích cực vẫn xuất hiện, cùng những thông điệp mạnh mẽ từ cơ quan quản lý, thì ngưỡng 1.700 điểm sẽ trở thành mốc hỗ trợ dài hạn, và sự bi quan thái quá cũng không còn. Khi mức đáy dài hạn được xây thật chắc, cả về mặt tâm lý lẫn định giá, việc TTCK chinh phục những đỉnh cao mới sẽ xảy ra bất cứ lúc nào và điều đó thực tế cũng không bất ngờ.