Trước đó, TT đã có phiên giao dịch mạnh bất ngờ ngay ngày đầu tuần, 14-5, có lẽ một phần vì suốt cả dịp cuối tuần qua, nhà đầu tư (NĐT) liên tục nhắc đến khả năng thị trường đã tạo đáy. Tuần này, TT sẽ có thêm cổ phiếu (CP) vốn hóa lớn là Vinhome (VHM) lên sàn ngày 17-5, dự kiến sẽ tác động mạnh lên chỉ số. Câu chuyện 2,68 tỷ CP VHM chào sàn HoSE với giá 92.100 đồng đang là tâm điểm của TT. Vấn đề chính là CP này quá lớn. Chỉ tính đơn giản với mức giá chào sàn, vốn hóa của VHM sẽ đứng thứ 3 TT sau VIC và VNM.
Tuy nhiên, hiếm khi nào mà CP mới chào sàn giá lại dậm chân tại chỗ. Thông thường sẽ có một đợt kéo giá mạnh, thậm chí ngay ngày chào sàn giá đã có thể tăng hết biên độ 20%. Tổ chức nước ngoài mua VHM với giá 114.700 đồng. Với giá này thì quy mô của VHM sẽ vượt VNM. Ngày đầu tiên, bất kỳ CP nào giao dịch cũng chưa được tính vào VN Index. Vì thế, nếu VHM kịch trần ngày đầu tiên, sang ngày thứ hai vốn hóa đã tăng thêm 20%, nếu tăng trần thêm ngày thứ 3 sẽ lớn hơn cả giá bán cho tổ chức nước ngoài. Khi đó VHM sẽ kéo VN Index cực mạnh.
Trong trường hợp VHM diễn biến đúng như kịch bản nói trên, VN Index sẽ được đẩy lên và không có gì có thể ngăn cản được nữa. Xu thế của chỉ số này sẽ được điều khiển bởi các CP lớn. Các phân tích về TT sẽ buộc phải thay đổi khi xuất hiện VHM. Bởi khả năng VHM tăng kịch trần liên tục trong mấy phiên đầu là rất cao, nên gần như chắc chắn VN Index không thể giảm thêm nữa. Điều đó cũng có nghĩa là xu hướng giảm sẽ chấm dứt và có thể một xu thế tăng khởi động. Vậy thì mua bây giờ sẽ có lợi hơn đợi vài ngày tới.
Thế là TT xuất hiện một đợt mua rất mạnh ngay phiên đầu tuần. Nhóm CP liên quan VHM cũng toàn là những mã vốn hóa cực lớn. Giá tăng mạnh ở nhóm này đẩy VN Index dữ dội: VIC tăng 6,45%, VRE tăng 6,89%. Các doanh nghiệp có liên quan Vingroup đều nắm giữ CP chéo, nên khi một CP tăng giá luôn có tác động đến các CP còn lại.
Chỉ số VN Index được tập hợp nhiều CP lớn đẩy tăng 2,12% hay hơn 22 điểm. Chỉ số đóng cửa ở 1.066,98 điểm. Như vậy, chưa cần VHM tạo sức kéo, VN Index đã bắt đầu đảo ngược sớm hơn. NĐT vẫn chủ yếu đánh giá TT trên cơ sở chỉ số VN Index. Nếu VN Index tăng là biểu hiện của TT tăng và ngược lại. Với VHM lên sàn, sẽ là lực kéo rất đáng kể khiến VN Index tăng “cưỡng ép”.
Đây cũng là hạn chế cố hữu của VN Index mà cho đến giờ vẫn chưa được sửa chữa. VHM sẽ là CP “bảo kê” cho chỉ số chính của TT trong ngắn hạn, tạo cảm giác TT đi lên. Đó là chưa kể nhóm CP: VIC, VRE cũng có khả năng cao là tăng theo. Phiên này, các CP lớn tăng mạnh hơn nhiều so mặt bằng chung. VIC, GAS, SAB, VRE là bốn CP giúp VN Index tăng nhiều nhất. Hiện tượng này sẽ còn rõ ràng hơn sau khi VHM lên sàn. Mặc dù thanh khoản phiên này không tốt, nhưng TT lại tăng mạnh. Đây là biểu hiện của các giao dịch đi trước. Khi chắc chắn rằng VN Index sẽ tăng thì mua sớm lại có lợi hơn.
Sang phiên giao dịch ngày 15-5, TT diễn biến rất bất ngờ, từ chỗ hưng phấn cao độ đến đột ngột bị xả hàng lớn về cuối phiên. VN Index trồi sụt mạnh và suy yếu, nhưng vẫn được một số mã lớn hỗ trợ. Ngưỡng 1.070 điểm được đánh giá là quan trọng vì vượt lên trên mốc này VN Index sẽ có triển vọng đi cao hơn do xác lập được mô hình hai đáy trong phân tích kỹ thuật. Những ngày qua, TT đặt rất nhiều kỳ vọng vào việc hình thành mô hình này, nghĩa là TT sẽ tăng lên những ngày tới.
Đầu phiên, TT giao dịch rất mạnh. VN Index được hàng loạt CP vốn hóa lớn đẩy lên tới tận 1.084 điểm, vượt xa kỳ vọng. Chỉ số đỉnh điểm tăng tới 1,61%. Tuy nhiên rất bất ngờ, ở đỉnh cao đó, TT lại xuất hiện một đợt chốt lời rất mạnh. Hàng loạt CP bị xả hàng bắt đầu tụt dốc và chỉ số cũng nhanh chóng đi xuống. Đến tận lúc đóng cửa, áp lực bán vẫn còn đủ lớn để đẩy VN Index thụt lùi thêm. Chỉ số đóng cửa chỉ còn 1.073,5 điểm. Nếu nhìn từ kỳ vọng vượt 1.070 điểm, thì phiên này VN Index vẫn có kết quả tốt. Tuy nhiên, rõ ràng là NĐT đã tranh thủ TT tăng để chốt lời rất nhiều.
Trong ba phiên giao dịch (ngày 11, 14 và 15-5), VN Index đã tăng gần 45 điểm. Đây là mức tăng khá gấp gáp vì NĐT cho rằng TT đã chạm đáy, càng mua nhanh càng có lợi. Tuy nhiên, không phải NĐT nào cũng nghĩ như vậy. Nhiều người chỉ muốn lướt sóng trong vài ba phiên mà không đặt kỳ vọng lớn hơn. Phiên này, lực chốt lời ngắn hạn xuất hiện. Thanh khoản đã tăng khá nhiều, tổng giá trị giao dịch khoảng 5.226 tỷ đồng, là mức cao nhất trong ba phiên. CP mới chịu sức ép ngắn hạn khiến giá tụt dần mà chưa đến mức phải giảm. TT những phiên tới có thể sẽ tiếp tục rung lắc mạnh.
