Tiếp tục gỡ khó cho thị trường bất động sản

Tuần qua, đề xuất của Bộ Xây dựng về gói tín dụng 110.000 tỷ đồng và công bố của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về gói tín dụng 120.000 tỷ đồng cho vay các dự án nhà ở bình dân đã trở thành tâm điểm chú ý của dư luận. Tuy vậy, để tháo gỡ khó khăn và thúc đẩy thị trường bất động sản (BĐS) phát triển lành mạnh thì ngoài việc chờ đợi nguồn tín dụng ưu đãi nói trên, vẫn cần đẩy mạnh các giải pháp tháo gỡ về pháp lý và tái cơ cấu doanh nghiệp.
Cần đẩy mạnh các giải pháp tháo gỡ về pháp lý và tái cơ cấu thị trường bất động sản.
Cần đẩy mạnh các giải pháp tháo gỡ về pháp lý và tái cơ cấu thị trường bất động sản.

Kỳ vọng hai gói tín dụng ưu đãi

Hội nghị trực tuyến toàn quốc “Tháo gỡ và thúc đẩy thị trường bất động sản phát triển an toàn, lành mạnh, bền vững” do Thủ tướng Chính phủ chủ trì được tổ chức vào sáng 17/2. Tại Hội nghị, Bộ Xây dựng đề xuất Quốc hội, Chính phủ dành gói tín dụng khoảng 110.000 tỷ đồng cấp cho các ngân hàng thương mại để cho vay các dự án nhà ở xã hội, nhà ở công nhân theo phương thức tái cấp vốn. Lãnh đạo Bộ Xây dựng cho biết, 55.000 tỷ đồng sẽ cho chủ đầu tư vay, còn 55.000 tỷ đồng cho người dân mua nhà vay. Về hình thức, gói 110.000 tỷ đồng này giống gói tín dụng ưu đãi 30.000 tỷ đồng cho vay mua nhà ở xã hội đã thực hiện trong giai đoạn 2013-2016.

Theo đánh giá, thị trường BĐS hiện nay có một số khó khăn tương đồng giai đoạn năm 2012-2013 như: tăng tồn kho nhà ở thương mại cao cấp, thiếu nhà ở xã hội và nhà ở bình dân, người dân khó tiếp cận nhà ở, nợ xấu tăng cao (chủ yếu là nợ xấu BĐS)…

Bởi vậy, gói 110.000 tỷ đồng nói trên được kỳ vọng sẽ thành công như gói 30.000 tỷ đồng trước đây, cụ thể là thu hút doanh nghiệp đầu tư nhà ở xã hội, nhà ở công nhân, làm tăng nguồn cung nhà ở, giảm áp lực tăng giá nhà, từ đó góp phần bình ổn thị trường BĐS và thúc đẩy các ngành kinh tế khác tăng trưởng.

Cũng tại hội nghị, bà Nguyễn Thị Hồng, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cho biết, đã họp với bốn ngân hàng thương mại nhà nước (Vietcombank, Vietinbank, BIDV, Agribank) và các ngân hàng này đã thống nhất dành một gói tín dụng trị giá 120.000 tỷ đồng để cho doanh nghiệp BĐS và người mua nhà vay với lãi suất thấp hơn từ 1,5-2% lãi suất cho vay bình quân của các ngân hàng trên thị trường trong từng thời kỳ. Thống đốc cho biết, nếu thời gian tới các ngân hàng khác cùng tham gia thì gói này có thể sẽ có giá trị lớn hơn.

Động thái nói trên cho thấy, cơ quan quản lý đang cố gắng “gạn” dư địa hạn hẹp còn lại của chính sách tín dụng để hỗ trợ thị trường BĐS.

Trao đổi ý kiến với PV, một số lãnh đạo doanh nghiệp BĐS bày tỏ tin tưởng rằng, hai gói tín dụng nếu được thực thi sẽ giúp doanh nghiệp giảm bớt khó khăn về nguồn vốn, làm nguồn vốn đi được vào “điểm trũng” thị trường hiện nay là phân khúc nhà ở bình dân, giúp người có nhu cầu ở thật tăng cơ hội sở hữu nhà, từ đó giúp doanh nghiệp quay vòng được vốn. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp e ngại thị trường chưa thể hấp thụ được ngay nguồn “vốn mồi” này do những rào cản cũng như độ trễ của chính sách.

Đây cũng là nhận định của TS Cấn Văn Lực, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính tiền tệ quốc gia. Trong một phát biểu mới đây, ông Lực nói rằng, gói tín dụng 110.000 tỷ đồng có thể có mức lãi suất hấp dẫn chỉ khoảng 4,5-5%/năm nhưng nằm trong Đề án tổng thể về phát triển nhà ở xã hội của Bộ Xây dựng (Đề án phát triển 1 triệu nhà ở xã hội từ nay đến năm 2030) do đó cần phải bàn thảo một thời gian nữa. Còn gói 120.000 tỷ đồng là chương trình cam kết của các ngân hàng, có thể áp dụng ngay, tuy nhiên lãi suất thấp hơn 1,5-2%/năm, so với mức lãi suất hiện tại thì vẫn ở mức trên dưới 10%/năm, do đó hiệu quả còn phụ thuộc khả năng hấp thụ của thị trường.

Thị trường bất động sản hiện nay thiếu phân khúc nhà ở bình dân.

Thị trường bất động sản hiện nay thiếu phân khúc nhà ở bình dân.

Cần tháo gỡ pháp lý và tái cơ cấu

Rất nhiều ý kiến cho rằng, sự khó khăn của thị trường BĐS hiện nay không chỉ đến từ tình trạng tắc nghẽn thanh khoản. Ông Bùi Thành Nhơn, Chủ tịch HĐQT Công ty CP Tập đoàn địa ốc Nova (Novaland) nói rằng: “Trong giai đoạn này, doanh nghiệp mong muốn được hỗ trợ về cơ chế”.

Cụ thể, Chủ tịch Novaland kiến nghị Thủ tướng Chính phủ chỉ đạo tháo gỡ pháp lý tận gốc cho các dự án của các doanh nghiệp trên cả nước, chấm dứt tình trạng ách tắc pháp lý đã diễn ra nhiều năm; đồng thời cho phép doanh nghiệp BĐS được giãn, hoãn, giữ nguyên nhóm nợ ngân hàng hai - ba năm để chờ thị trường phục hồi và hoàn thiện pháp lý dự án…

Chia sẻ ý kiến, chuyên gia kinh tế, TS Nguyễn Trí Hiếu cho rằng, cần nhanh chóng sửa đổi Nghị định 65 về trái phiếu doanh nghiệp để tháo gỡ vấn đề pháp lý về nguồn vốn cho doanh nghiệp BĐS vì trước sức ép gần 300.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong năm 2023, nếu một doanh nghiệp phát hành trái phiếu bị phá sản có thể kéo theo sự đổ vỡ hàng loạt trên thị trường BĐS.

Ông Hiếu đề nghị, bên ngoài các giải pháp trong dự thảo Nghị định sửa đổi Nghị định 65 như cho phép hai bên đàm phán gia hạn nợ, đổi trái phiếu lấy tài sản…, Chính phủ nên có chương trình hoãn nợ đối với tất cả trái phiếu BĐS đến hạn trong năm nay cho những doanh nghiệp có lịch sử phát hành trái phiếu tốt, huy động đúng quy định, sử dụng đúng mục đích.

Bên cạnh đó, nhà quản lý và các chuyên gia cũng cho rằng, giải pháp tái cơ cấu vẫn là giải pháp sống còn của doanh nghiệp BĐS hiện nay.

Theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước, năm 2022 dư nợ tín dụng toàn bộ nền kinh tế tăng 14,17%; riêng BĐS tăng 24,2%, tỷ trọng dư nợ tín dụng BĐS trên tổng dư nợ của nền kinh tế ở mức khá cao là 21,6% và giá trị tuyệt đối là 2,58 triệu tỷ đồng.

Theo PGS, TS Đinh Trọng Thịnh, BĐS hiện nay khó khăn do đã tăng quá nóng trong giai đoạn 2020-2022, giá nhà đất đã tăng tới 60-70%/năm, từ đó dẫn đến lệch pha cung cầu, mất cân đối giữa các phân khúc, nhiều doanh nghiệp BĐS mở rộng quy mô ồ ạt bằng nguồn vốn đi vay, có doanh nghiệp phát hành trái phiếu gấp 47 lần vốn chủ sở hữu… “Do đó, gỡ khó cho thị trường bất động sản hiện nay phải bắt đầu từ bài toán tái cấu trúc thị trường, tái cấu trúc doanh nghiệp”, ông Thịnh nhấn mạnh.

Có thể bạn quan tâm

Tỷ lệ năng lượng tái tạo trở thành điều kiện trong quá trình thẩm định đơn hàng. Ảnh: NAM ANH

Khi điện xanh quyết định đơn hàng

Điện xanh đang trở thành điều kiện để doanh nghiệp Việt Nam giữ đơn hàng và vị thế trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Nhưng khoảng cách giữa nơi sản xuất điện và nơi tiêu thụ, cùng các điểm nghẽn truyền tải, đang là lực cản lớn.

Dư địa lợi nhuận thu hẹp do chi phí, các doanh nghiệp tối ưu hóa quản trị để giữ năng lực cạnh tranh. Ảnh: NAM ANH

Độ trễ giá và áp lực chi phí phía trước

Tăng trưởng kinh tế năm 2025 bật lên ở mức 8,02%. Mặt bằng giá tiêu dùng vẫn được giữ trong kiểm soát. Nhưng phía sau sự ổn định ấy, chi phí sản xuất đã đi trước một nhịp.

Tín dụng bất động sản có thể tạo lực đẩy cho thị trường trong ngắn hạn. Ảnh: NAM ANH

Ngân hàng vào khuôn tín dụng mới

Ngân hàng Nhà nước đang chuyển sang điều hành tín dụng thận trọng và kỷ luật hơn, kiểm soát nhịp tăng ngay từ đầu năm và siết cho vay bất động sản để ngăn rủi ro tăng nóng, bảo đảm ổn định thị trường.

Dự án đường dây 500 kV mạch 3 từ Quảng Trạch đến Phố Nối. Ảnh: TRẦN HẢI

Giá điện trước ngưỡng thị trường cạnh tranh

Dự thảo lộ trình thị trường điện cạnh tranh đang gây ra một số băn khoăn về giá điện và an ninh năng lượng. Khác biệt quan điểm giữa Bộ Công thương và Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) cho thấy quá trình cải cách sẽ không đơn giản.

Công ty cổ phần Giày Thượng Đình (mã GTD) tổ chức phiên đấu giá hơn 6,38 triệu cổ phần vào giữa tháng 12/2025. Ảnh: NAM ANH

Biến động trong hoạt động thoái vốn nhà nước

Nhóm doanh nghiệp niêm yết có vốn nhà nước đang được giới chuyên gia kỳ vọng trở thành tâm điểm năm 2026, khi nhà đầu tư không còn kỳ vọng vào một cú “đánh lên” ngắn hạn, hay “mác" nhà nước mà hướng tới giá trị quản trị.

Năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tiếp chinh phục những đỉnh cao mới. Ảnh: SONG ANH

Chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn nhiều tiềm năng

Trải qua năm 2025 với nhiều biến động và cung bậc cảm xúc đan xen, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ bước sang năm 2026 với những chuyển động mới, khi hàng loạt yếu tố tích cực cùng hội tụ, qua đó mở ra những cơ hội đầu tư đáng chú ý.

Dây chuyền may xuất khẩu của Công ty cổ phần May Đức Giang. Ảnh: NAM ANH

Thế và lực cho chu kỳ tăng trưởng mới

Sau một năm ghi nhận nhiều điểm sáng, nền kinh tế đang tích lũy thêm nội lực quan trọng, tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng cao hơn khi các động lực truyền thống được giữ nhịp và những động lực mới dần hình thành.

Nhìn từ một phiên cuối năm

Những phiên giao dịch cuối năm dương lịch thường được xem là quãng nghỉ hoặc quãng lặng của thị trường chứng khoán (TTCK). Điều này xuất phát từ việc khối nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài bước vào kỳ nghỉ Giáng sinh và năm mới nên giao dịch không quá sôi động và nhiều TTCK trên thế giới cũng theo xu hướng này.

Trong những tháng cuối năm 2025, nhiều ngân hàng đồng loạt điều chỉnh biểu phí các dịch vụ. Ảnh: NAM ANH

Đằng sau làn sóng tăng phí dịch vụ ngân hàng

Nhiều ngân hàng đã điều chỉnh tăng phí các dịch vụ như chuyển tiền, thông báo biến động số dư và quản lý tài khoản… Một số ý kiến cho rằng động thái này nhằm làm sạch tài khoản rác, trong khi quan điểm khác nhận định đây là cách các ngân hàng gia tăng tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) với chi phí thấp.

Hộ kinh doanh truyền thống gặp nhiều rào cản hơn trong quá trình tiếp cận công nghệ mới. Ảnh: NGUYỆT ANH

Hộ kinh doanh trước “giờ G”

Việc đánh giá vẫn tiếp tục, mặc dù ngày chuyển đổi cơ chế thuế mới đã được xác lập. Nhưng có một điểm không thể phủ nhận, quy định mới sẽ chuẩn hóa công tác quản lý thuế và tạo điều kiện cho hộ kinh doanh tiếp cận tín dụng.

Luật AI mở ra cơ hội để các startup có không gian thử nghiệm và tạo ra những sản phẩm thật sự phục vụ đời sống. Ảnh: NGUYỆT ANH

Đột phá công nghệ trong khuôn khổ trách nhiệm

Quốc hội vừa thông qua Luật Trí tuệ nhân tạo, tạo khung pháp lý thống nhất cho phát triển, ứng dụng và quản lý trí tuệ nhân tạo (AI). Việt Nam tiến bước vào nhóm những quốc gia đầu tiên trên thế giới có luật chuyên biệt về trí tuệ nhân tạo.

Nhiều ngân hàng tạm dừng các gói vay mua nhà đối với các bạn trẻ. Ảnh: NAM ANH

Phép thử mới của thị trường bất động sản

Hàng loạt ngân hàng đồng loạt dừng các gói vay ưu đãi cho người trẻ mua nhà và nâng lãi suất khoản vay mới thêm 1-2%. Không chỉ người dân, các doanh nghiệp cũng lo ngại khi những kế hoạch an cư của khách hàng có nguy cơ phải tạm gác, sức cầu suy giảm.

Khi niềm tin thị trường được củng cố, các doanh nghiệp bất động sản có thể huy động vốn với chi phí hợp lý hơn. Ảnh: NAM ANH

Bước ngoặt của trái phiếu doanh nghiệp

Nhiều quy định mới cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang được đưa ra xin ý kiến, hướng tới thay thế các quy định cũ để hoàn thiện khung pháp lý và củng cố niềm tin dài hạn cho thị trường.

Đề xuất cấp quota nhập khẩu vàng đang thu hút nhiều kỳ vọng lẫn băn khoăn.

Băn khoăn với “quota” nhập khẩu vàng

Giữa bối cảnh thị trường vàng liên tục biến động và chênh lệch giá trong nước, quốc tế đang cao kỷ lục, đề xuất cấp quota nhập khẩu vàng đang thu hút nhiều kỳ vọng lẫn băn khoăn. Giải pháp này liệu có đủ sức giải quyết tận gốc sự méo mó kéo dài của thị trường vàng hay chỉ mang tính “giảm đau” ngắn hạn.

Đối mặt “xanh vỏ đỏ lòng”

Khi thị trường chứng khoán (TTCK) có hiện tượng “xanh vỏ, đỏ lòng”, nghĩa là VN-Index tăng, nhưng nhiều cổ phiếu (CP) lại giảm, áp lực của các quỹ đầu tư lại được đem ra mổ xẻ.

“Giảm áp” margin

Trước đây, tiền cho vay ký quỹ (margin) thường được nghĩ đến như dòng vốn ngắn hạn trên thị trường chứng khoán (TTCK). Hiện nay, nhiều nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu (CP) dài hạn cũng sử dụng margin. Nhưng sự bao phủ mạnh mẽ của margin liệu có song hành với những rủi ro tiềm ẩn?

Doanh nghiệp cung cấp giải pháp công nghệ phối hợp với Thuế Hải Phòng trực tiếp xuống chợ hỗ trợ tiểu thương. Ảnh KỲ DUYÊN

Tuân thủ tốt không lo bị kiểm tra thuế

Băn khoăn lớn nhất của các hộ kinh doanh trong cuộc chuyển đổi bỏ thuế khoán là vấn đề xử lý hàng tồn kho, nguy cơ bị truy thu thuế và các vấn đề liên quan đến kỹ thuật khi thay đổi phương pháp tính thuế.

Điểm rơi của dòng tiền

Dòng tiền trên thị trường theo thời gian sẽ có sự chuyển đổi trạng thái rất linh hoạt, thậm chí có cả “độ nén” trong việc tích lũy để chờ cơ hội và sẽ bùng nổ rất nhanh nếu có các thông tin thuận lợi xuất hiện.

Ngân hàng Agribank quản lý chặt chẽ rủi ro môi trường và xã hội trong hoạt động cấp tín dụng cho các dự án năng lượng tái tạo như điện gió. Ảnh: NAM ANH

Thể chế hóa tương lai năng lượng xanh

Nghị quyết số 70-NQ/TW của Bộ Chính trị đánh dấu bước chuyển mạnh trong thể chế hóa chuyển đổi năng lượng xanh. Đây không chỉ là định hướng phát triển ngành năng lượng, mà còn là cam kết của Việt Nam với mục tiêu Net Zero 2050.

Sự xuất hiện của nhiều doanh nghiệp mới niêm yết sẽ cải thiện thanh khoản và thu hút thêm nhà đầu tư. Ảnh: NGUYỆT ANH

Nhiều điểm đáng chú ý từ chỉ số P/E

Theo dữ liệu từ Fiintrade (nền tảng phân tích dữ liệu chứng khoán), định giá P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện ở mức 14,9 lần, tăng hơn 11% chỉ trong nửa năm qua. Con số tưởng chừng tích cực này lại ẩn chứa nhiều tín hiệu đáng suy ngẫm về sức khỏe thật sự của thị trường.

Hướng dẫn doanh nghiệp kê khai tại Thuế thành phố Hà Nội. Ảnh: NAM ANH

Gỡ nút thắt dòng tiền từ chính sách thuế

Luật Thuế giá trị gia tăng mới được kỳ vọng góp phần minh bạch hóa chính sách và nâng cao hiệu quả quản lý thuế, song quá trình thực thi đang bộc lộ nhiều vướng mắc khiến doanh nghiệp gặp khó về dòng tiền.

Sau IPO, vốn điều lệ của VPBankS sẽ đạt mốc 20 nghìn tỷ đồng tạo điều kiện thúc đẩy hoạt động kinh doanh. Ảnh: NAM ANH

Mở đường cho dòng vốn chảy mạnh

Khi thể chế được “cởi trói”, thị trường vốn Việt Nam bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Nghị định 245/2025 với nhiều cải cách trong quy trình chào bán và niêm yết cổ phiếu mở đường cho dòng vốn trở thành động lực mới của tăng trưởng kinh tế.

Chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn phát triển mới với kỳ vọng sẽ có sự gia tăng mạnh mẽ. Ảnh: NAM ANH

Chứng khoán mở rộng biên kỳ vọng

Để được nâng hạng chính thức từ ngày 21/9/2026, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ trải qua kỳ rà soát, đánh giá vào tháng 3/2026. Trong khi chờ đợi, các cơ quan quản lý cần khắc phục triệt để những vấn đề đã được nhận diện, tiến tới cải thiện sâu thị trường.