“Vùng trũng” quản lý tài sản có giá trị

Kim cương có giá trị hàng trăm triệu đến vài tỷ đồng, thậm chí được xem như một kênh tích trữ, nhưng vẫn được giao dịch trong một thị trường thiếu tiêu chuẩn thống nhất, truy xuất nguồn gốc và cơ chế bảo vệ người mua.

Không gian Thế giới kim cương tại các trung tâm thương mại lớn ở Thành phố Hồ Chí Minh.
Không gian Thế giới kim cương tại các trung tâm thương mại lớn ở Thành phố Hồ Chí Minh.

Nhiều người vẫn tin rằng, mua kim cương tại thương hiệu lớn, kèm giấy kiểm định, là đủ bảo đảm an toàn. Đối với người mua thông thường, chứng thư kiểm định thường được xem như “giấy khai sinh” của viên kim cương. Chúng là nơi ghi nhận các đặc tính quan trọng như trọng lượng, màu sắc, độ tinh khiết, giác cắt...

Tuy nhiên, vụ triệt phá đường dây buôn lậu xuyên quốc gia vừa qua cùng việc hàng loạt cửa hàng vàng bạc, đá quý tên tuổi đóng cửa đang đẩy không ít chủ sở hữu vào cảnh “giữ không xong, bán cũng chẳng được”.

Lỗ hổng xác minh nguồn gốc

Theo luật sư Bùi Nhã, Công ty Luật TNHH Tuệ Anh, nhiều người còn nhầm lẫn giữa giấy kiểm định và giấy tờ chứng minh nguồn gốc. Chứng thư kiểm định chỉ phản ánh đặc tính kỹ thuật của viên kim cương tại thời điểm kiểm tra. Nó không thể thay thế hóa đơn, chứng từ hải quan hoặc giấy tờ chứng minh nguồn gốc hợp pháp.

Trong khi đó, pháp luật hiện cũng không bắt buộc doanh nghiệp phải cung cấp hồ sơ nguồn gốc này cho khách hàng khi bán lẻ. Một viên kim cương có thể là hàng thật, có thông số đúng, nhưng vẫn chưa đủ căn cứ để khẳng định đã được nhập khẩu hợp pháp và hoàn thành đầy đủ nghĩa vụ thuế.

Rủi ro càng lớn khi hoạt động kiểm định chưa được đặt dưới một đầu mối cấp phép và giám sát thống nhất. PGS, TS Nguyễn Ngọc Khôi, Trưởng Ban Kỹ thuật TC174 về đồ trang sức thuộc Ủy ban Tiêu chuẩn Đo lường Chất lượng cho biết, các tổ chức kiểm định kim cương, đá quý hiện có thể được đăng ký hoặc cấp phép theo những cơ chế khác nhau. Theo thống kê được ông dẫn ra, Hà Nội có 13 phòng kiểm định, Thành phố Hồ Chí Minh có 11, Yên Bái có 3, Đà Nẵng có 2 và Cần Thơ có 1.

Tuy nhiên, điều đáng lo không nằm ở số lượng. Theo ông Khôi, hoạt động kiểm định kim cương, đá quý vẫn chưa được một cơ quan nhà nước thống nhất cấp phép và quản lý. Yêu cầu về nhân sự, thiết bị, cơ sở vật chất và quy trình chuyên môn cũng chưa đồng bộ. Những vụ việc vừa qua là minh chứng cho thấy các đơn vị đã cấp ra những chứng thư không bảo đảm yêu cầu cả về chuyên môn lẫn nghiệp vụ.

Đồng tình với nhận định trên, bà Nguyễn Thị Thu Hương, chuyên gia tư vấn quản lý gia sản, cố vấn cấp cao FIDT (công ty tư vấn đầu tư và quản lý tài sản) cho rằng, thị trường kim cương có mức độ bất cân xứng thông tin lớn. Người bán nắm gần như toàn bộ dữ liệu về nguồn gốc, chất lượng, giá cả và chính sách mua lại. Còn người mua chủ yếu dựa vào những thông tin do chính doanh nghiệp cung cấp.

“Xung đột lợi ích tiềm ẩn khi doanh nghiệp bán hàng có thể sở hữu hoặc có quan hệ với đơn vị kiểm định. Mô hình này không mặc nhiên có nghĩa chứng thư thiếu chính xác, nhưng khiến thị trường khó bảo đảm nguyên tắc người đánh giá phải độc lập với bên có lợi ích trực tiếp từ kết quả đánh giá”, bà Hương nhận xét.

Rủi ro gần như dồn về phía người mua. Ngay cả khi mua tại thương hiệu lớn và có giấy kiểm định, khách hàng vẫn chưa loại bỏ được rủi ro về nguồn gốc, định giá và thanh khoản. Đặc biệt, chính sách mua lại chủ yếu là cam kết dân sự của doanh nghiệp, chưa có khuôn khổ pháp lý riêng điều chỉnh.

Cần phân biệt rõ việc người mua kim cương đã nhận tài sản vật chất và trở thành chủ sở hữu viên đá, không phải chủ nợ của doanh nghiệp như người sở hữu trái phiếu. Doanh nghiệp chỉ có nghĩa vụ mua lại khi giữa hai bên tồn tại thỏa thuận có giá trị ràng buộc. Trong thực tế, cam kết mua lại có thể chỉ được thể hiện qua lời tư vấn, bảng giá tại cửa hàng hoặc chính sách “từng thời kỳ”.

Cần một cơ chế kiểm soát chặt

Nêu quan điểm về vấn đề này, TS Lê Bá Chí Nhân, chuyên gia kinh tế cho rằng, mức độ minh bạch của thị trường kim cương Việt Nam còn thấp hơn đáng kể so với các trung tâm giao dịch trong khu vực như Singapore hay Hồng Công (Trung Quốc). Các trung tâm này vận hành dựa trên tiêu chuẩn quốc tế, dữ liệu điện tử và cơ chế kiểm soát chuỗi cung ứng. Thị trường trong nước vẫn phụ thuộc nhiều vào niềm tin giữa người mua với người bán.

Theo ông Nhân, Việt Nam cần nghiên cứu cơ chế quản lý chuyên biệt đối với kim cương và đá quý, tương tự cách tiếp cận đối với thị trường vàng. Trọng tâm là chuyển từ kiểm tra sau vi phạm sang giám sát bằng dữ liệu, kết nối thông tin giữa hải quan, thuế, quản lý thị trường và các tổ chức kiểm định.

Đề xuất quản lý kim cương và đá quý như với vàng hợp lý ở mục tiêu siết nguồn gốc, chuẩn hóa chất lượng và làm rõ trách nhiệm doanh nghiệp. Tuy nhiên, cơ chế áp dụng không thể sao chép nguyên trạng. Vàng có thể quy đổi tương đối thuận lợi theo khối lượng và hàm lượng. Kim cương lại mang tính cá biệt cao, việc định giá phức tạp và phụ thuộc vào nhiều thông số. Mục tiêu phù hợp không phải là Nhà nước ấn định giá hay bảo đảm mua lại, mà là xây dựng hạ tầng giúp thị trường tự định giá minh bạch hơn.

Ông Nhân đề xuất, hoàn thiện cơ chế giám sát thị trường theo hướng số hóa, quản lý dựa trên dữ liệu. Thay vì chủ yếu kiểm tra sau khi phát sinh vi phạm, cơ quan quản lý cần xây dựng cơ sở dữ liệu liên thông giữa hải quan, thuế, quản lý thị trường và các tổ chức kiểm định để phát hiện sớm các dấu hiệu bất thường về nguồn gốc, chất lượng, giá trị giao dịch.

Cạnh đó là phát triển hệ thống truy xuất nguồn gốc điện tử đối với các sản phẩm có giá trị lớn. Mỗi viên kim cương hoặc sản phẩm đá quý nên được gắn với một mã định danh duy nhất, tích hợp toàn bộ thông tin về nguồn nhập khẩu, kiểm định, chế tác, lưu thông và giao dịch. Đây là xu hướng quản trị mà nhiều thị trường phát triển đang áp dụng nhằm tăng minh bạch, ngăn gian lận thương mại.

Ngoài ra, xác lập rõ trách nhiệm pháp lý của doanh nghiệp trong việc công bố thông tin, lưu trữ hồ sơ kiểm định và bảo đảm quyền lợi người tiêu dùng. Doanh nghiệp phải chịu trách nhiệm đối với tính xác thực của chứng thư, nguồn gốc hàng hóa, các cam kết chất lượng trong suốt vòng đời sản phẩm.

Theo công an tỉnh Thanh Hóa, các đối tượng trong đường dây đã buôn lậu hơn 30.000 viên kim cương, trị giá hơn 1.500 tỷ đồng, thu lợi bất chính hơn 300 tỷ đồng.

PGS, TS Nguyễn Ngọc Khôi cũng cho rằng, trước tiên Nhà nước cần rà soát tất cả các tổ chức kiểm định hiện đang hoạt động, kiểm tra điều kiện về nhân sự, trang thiết bị, cơ sở vật chất và quy trình kiểm định. Các tổ chức kiểm định cần hoạt động độc lập với các doanh nghiệp bán lẻ.

Về dài hạn, Việt Nam nên thành lập sàn giao dịch kim cương và đá quý như ở Bỉ, Ấn Độ, Israel hay Singapore, để quản lý tốt hơn, chống buôn lậu và yêu cầu quy trình kiểm định chuẩn hóa quốc tế. Trong thời gian chờ sàn giao dịch, có thể thành lập các phòng giám định đạt chuẩn quốc tế tại Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh do Nhà nước hoặc các hội ngành thực hiện.

Đóng góp thêm, bà Nguyễn Thị Thu Hương cho rằng, hiện việc quản lý kim cương vẫn còn phân tán giữa nhiều cơ quan và nhiều giai đoạn. Thị trường cần một cơ chế quản lý thống nhất hơn đối với hoạt động kiểm định, truy xuất và công bố thông tin. Nếu không có cơ chế kiểm tra chéo hoặc giám sát độc lập, những vụ việc tương tự hoàn toàn có thể lặp lại ở các doanh nghiệp khác.

Một thị trường chuyên nghiệp không thể chỉ hoạt động dựa trên giả định rằng, thương hiệu lớn sẽ tồn tại mãi, chứng thư luôn chính xác và lời hứa mua lại luôn được thực hiện. Nếu kim cương đã được bán như một tài sản tích trữ, cơ chế bảo vệ người mua cũng phải tương xứng với giá trị và rủi ro của nó.

Có thể bạn quan tâm

Cá ngừ đóng hộp và các sản phẩm đông lạnh tiêu chuẩn chịu nhiều áp lực cạnh tranh. Ảnh: NAM ANH

Xuất khẩu chật vật giữ đơn hàng

Xuất khẩu tiếp tục lập kỷ lục, nhưng doanh nghiệp đang đứng trước sức ép ngày càng lớn từ chính sách thuế mới của Mỹ. Bài toán giữ đơn hàng và duy trì sức cạnh tranh ngày càng khó khăn.

Câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục là chất xúc tác trung hạn quan trọng. Ảnh: NGUYỆT ANH

Thị trường giằng co, cơ hội vẫn hiện diện

Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn giằng co khi thanh khoản suy yếu và chi phí vốn tiếp tục gây sức ép. Dù vậy, định giá hấp dẫn, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và câu chuyện nâng hạng vẫn được xem là những động lực đáng chú ý cho giai đoạn tới.

Thị trường vàng cần tiến thêm một bước từ truy vết giao dịch sang truy xuất sản phẩm.

Thị trường vàng cần sự cân bằng bền vững

Sau nhiều năm, khoảng cách giá vàng trong nước và thế giới đã thu hẹp về mức dưới 5 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, chưa thể chỉ dựa vào mức chênh lệch thu hẹp để kết luận thị trường đã hoàn toàn lành mạnh. Một trạng thái thị trường cân bằng bền vững còn là vận hành sát hơn với giá trị thật và giảm bớt tác động lên các cân đối lớn của nền kinh tế.

Trong giai đoạn tuần đầu tháng 8, tỷ giá có xu hướng giảm. Ảnh: NAM ANH

Tỷ giá hạ nhiệt, áp lực USD giảm

Sau giai đoạn chịu nhiều sức ép, tỷ giá USD/VND đang hạ nhiệt nhờ nguồn cung ngoại tệ cải thiện, chênh lệch lãi suất và dư địa điều hành chính sách. Các yếu tố này được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ tỷ giá trong những tháng cuối năm.

HDBank gia nhập nhóm ngân hàng quy mô tài sản hơn 1 triệu tỷ đồng

HDBank gia nhập nhóm ngân hàng quy mô tài sản hơn 1 triệu tỷ đồng

Vượt mốc 1 triệu tỷ đồng tổng tài sản, duy trì hiệu quả sinh lời thuộc nhóm dẫn đầu và liên tiếp được các tổ chức tài chính quốc tế ghi nhận, HDBank đang cho thấy bước chuyển rõ nét về chất lượng tăng trưởng. Mới đây, ngân hàng được Vietnam Report xếp hạng dẫn đầu Top 50 công ty đại chúng uy tín và hiệu quả năm 2026 (VIX50).

Thị trường cổ phiếu giúp doanh nghiệp gia tăng đệm vốn tự có và nâng cao khả năng chống chịu trước các biến động tài chính. Ảnh: NAM ANH

Giảm áp lực tín dụng ngân hàng

Tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt xa huy động tiền gửi đang tạo ra áp lực thanh khoản lớn cho hệ thống ngân hàng. Thực tế này buộc nền kinh tế phải chuyển dịch sang cấu trúc tài chính đa tầng, phát triển thị trường trái phiếu, cổ phiếu và các kênh đầu tư xanh nhằm giảm tải cho tín dụng ngắn hạn và khơi thông nguồn vốn dài hạn bền vững.

Việc nâng hạng lên thị trường chứng khoán mới nổi là môi trường thuận lợi cho cả đầu tư dài hạn lẫn giao dịch ngắn hạn. Ảnh: NAM ANH

Chứng khoán đem cơ hội cho tích lũy

Diễn biến thận trọng cùng sự phân hóa sâu sắc của VN-Index thời gian qua đang phản ánh rõ tâm lý phòng thủ của giới đầu tư. Các chuyên gia nhận định thị trường chứng khoán hiện tại đã lùi về vùng định giá hấp dẫn, mở ra cơ hội đầu tư trong dài hạn.

Khả năng tiếp cận nguồn vốn mới của nhóm doanh nghiệp bất động sản sẽ tiếp tục gặp nhiều thách thức. Ảnh: NGUYỆT ANH

Bài kiểm tra của doanh nghiệp bất động sản

Khi nguồn vốn không còn rẻ, doanh nghiệp buộc phải chấp nhận chi phí tài chính cao hơn để đổi lấy khả năng huy động vốn. Điều đó cũng đồng nghĩa chỉ doanh nghiệp có dòng tiền đủ mạnh và dự án hiệu quả mới có thể “sống khỏe”.

Người dân lựa chọn gửi tiền tiết kiệm để bảo toàn vốn khi các kênh đầu tư khác còn nhiều biến động. Ảnh: NAM ANH

Tiền gửi lập kỷ lục, lãi suất leo cao

Nghịch lý này cho thấy hệ thống đang chịu áp lực tìm kiếm nguồn vốn đúng kỳ hạn, đủ ổn định và phân bổ đúng nơi để theo kịp tốc độ tăng trưởng tín dụng.

Khách xếp hàng để mua bán vàng . Ảnh: NGUYỆT ANH

Cuộc đại phẫu thị trường vàng

Cơn sóng bán vàng những ngày gần đây phơi bày những điểm yếu lâu năm về thanh khoản, nguồn gốc hàng hóa và cơ chế định giá. Vẫn còn rất nhiều vấn đề trước khi đạt được đích đến, một thị trường thực sự minh bạch, liên thông và bớt méo mó.

Với lực lượng lao động trẻ, Việt Nam có sức hút đáng kể đối với các nhà đầu tư. Ảnh: NAM ANH

Giữ lợi thế thu hút FDI bằng môi trường đầu tư

Làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng vẫn mở ra cơ hội cho Việt Nam. Tuy nhiên, để duy trì sức hút với các nhà đầu tư quốc tế, Việt Nam cần chuyển từ cạnh tranh bằng ưu đãi sang cạnh tranh bằng chất lượng môi trường đầu tư.

Doanh nghiệp bất động sản đang phải cạnh tranh quyết liệt hơn để thu hút vốn. Ảnh: NAM ANH

Dòng vốn triệu USD đổi “khẩu vị”

Thị trường mua bán sáp nhập (M&A) bất động sản đang bước sang một chu kỳ thận trọng hơn. Nhà đầu tư yêu cầu dự án phải chứng minh được pháp lý, tiến độ, hiệu quả khai thác và dòng tiền.

Việc nâng trần lên 40% sẽ giúp các ngân hàng có thêm dư địa cho vay trung, dài hạn. Ảnh: NGUYỆT ANH

Hướng đi của dòng tiền mới được “mở van”

Việc nâng trần vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn được đánh giá sẽ mở thêm không gian tín dụng, với hơn 1 triệu tỷ đồng. Tuy nhiên, nhiều ý kiến cũng đặt ra lo ngại về hướng đi của lượng vốn mới này.

Người trẻ mua chứng chỉ quỹ

Công ty chứng khoán (CTCK) SSI vừa công bố việc tích hợp các quỹ mở do Dragon Capital Việt Nam (DCVFM) quản lý lên hệ thống giao dịch SSI iBoard. Điều này đồng nghĩa nhà đầu tư (NĐT) có tài khoản của SSI ngoài việc theo dõi các chứng chỉ quỹ (CCQ) của SSI quản lý còn theo dõi được thêm CCQ của DCVFM.

Hàng tồn kho là một trong những nguyên nhân khiến lợi nhuận chưa thể chuyển hóa thành tiền mặt. Ảnh: NAM ANH

Dòng tiền mới là phép thử

Dù lợi nhuận vẫn hiện hữu trên báo cáo tài chính, nhưng dòng tiền kinh doanh của nhiều doanh nghiệp bất động sản lại tiếp tục âm. Khoảng cách kéo dài giữa “lãi trên sổ sách” và “tiền thật” có thể biến thành áp lực thanh khoản, đặc biệt với doanh nghiệp có nợ ngắn hạn lớn.

Các doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn gặp khó khăn trong tiếp cận tín dụng xanh. Ảnh: NGUYỆT ANH

Nút thắt “tiêu chí” của dòng vốn xanh

Tín dụng xanh tại Việt Nam tăng trưởng tích cực nhưng chủ yếu tập trung vào các dự án lớn. Doanh nghiệp nhỏ vẫn khó tiếp cận do nút thắt tiêu chí về môi trường, dữ liệu và quản trị.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài. Ảnh: NAM ANH

“Hòn đá tảng” của thị trường chứng khoán

Trong các báo cáo phân loại thị trường hằng năm, tình trạng hết tỷ lệ sở hữu nước ngoài (room ngoại) liên tục được một công ty tài chính đa quốc gia (MSCI - Mỹ) nhắc đến như một hạn chế lớn của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nhà đầu tư tìm hiểu thông tin về dự án tại sàn giao dịch bất động sản. Ảnh: NAM ANH

Bất động sản không còn là cuộc chơi của kỳ vọng

Sau một chu kỳ tăng nóng kéo dài, thị trường bất động sản đang chứng kiến sự thay đổi tâm lý của nhà đầu tư, từ kiếm lợi nhuận nhờ chênh lệch giá sang tìm kiếm dòng tiền khai thác. Sự thay đổi này bắt nguồn từ việc nhà đầu tư đã không còn tin tuyệt đối vào khả năng tăng giá liên tục của bất động sản.

Tư vấn cho khách hàng vay mua bất động sản. Ảnh: NAM ANH

Dòng vốn đang được phân loại theo giá trị

Nếu trước đây tín dụng bất động sản chủ yếu được nhìn dưới góc độ rủi ro và cần kiểm soát chặt, thì quyết định mới của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) được xem là bước điều chỉnh quan trọng nhằm định hướng dòng vốn vào các lĩnh vực phục vụ nhu cầu thực như nhà ở xã hội, khu công nghiệp và khu chế xuất.

Việt Nam - Mỹ ra tuyên bố chung về tiền tệ

Việt Nam - Mỹ ra tuyên bố chung về tiền tệ

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Bộ Tài chính Mỹ vừa công bố Tuyên bố chung về tiền tệ, tái khẳng định cam kết hợp tác chặt chẽ trong khuôn khổ Đối thoại Chính sách Tài chính vĩ mô Việt Nam - Mỹ, nhấn mạnh việc tuân thủ các nghĩa vụ quốc tế liên quan chính sách tỷ giá và tiền tệ.

Mới nhưng không lạ

Có thể nói, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang ở giai đoạn phân hoá khốc liệt bậc nhất trong lịch sử. 

Nhiều ngân hàng lớn đang chuẩn bị triển khai các kế hoạch huy động vốn quy mô lớn qua kênh trái phiếu. Ảnh: NAM ANH

Sự đảo chiều trên thị trường trái phiếu

Ngân hàng vốn được xem là khu vực “khỏe” nhất trên thị trường vốn, nhưng nay cũng đã bước vào cuộc đua huy động trái phiếu với mức lãi suất tiệm cận lãi vay. Nhiều đợt phát hành trái phiếu gần đây của các ngân hàng ghi nhận lãi suất lên tới 8-9%/năm, cao hơn đáng kể so cùng kỳ năm trước.

Các hãng hàng không linh hoạt áp dụng nhiều giải pháp để tiết giảm chi phí. Ảnh: KỲ DUYÊN

Kích cầu hàng không, du lịch để thúc đẩy tăng trưởng

Cú sốc giá nhiên liệu đặt các hãng hàng không và lữ hành đứng trước thử thách mới, không chỉ là cạnh tranh về giá mà phải xem xét trong tổng thể chuỗi vận tải-lưu trú-dịch vụ-điểm đến và đặc biệt là phải xây dựng nền tảng phát triển bền vững để thích ứng tốt hơn trong bối cảnh thị trường liên tục thay đổi.