Lực đẩy mới cho thị trường chứng khoán

Sau 25 năm đi vào vận hành, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để thay đổi về chất và phát triển lên tầm cao mới, trở thành kênh huy động vốn trung, dài hạn cho nền kinh tế.

Khách hàng giao dịch tại Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS). Ảnh: ĐĂNG ANH
Khách hàng giao dịch tại Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS). Ảnh: ĐĂNG ANH

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào chu kỳ đầu tư mới khi VN-Index bứt phá trên ngưỡng 1.500 điểm. Có nhiều yếu tố hỗ trợ nối dài triển vọng lạc quan từ yếu tố vĩ mô và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Vốn hóa thị trường đạt hơn 60% GDP

Tại cuộc tọa đàm Lực đẩy dòng vốn mới do Báo Tài chính-Đầu tư tổ chức ngày 23/7/2025, Thứ trưởng Tài chính Nguyễn Đức Chi nhấn mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có bước phát triển quan trọng sau 25 năm hình thành. Từ hai mã cổ phiếu niêm yết ban đầu và rất ít nhà đầu tư tham gia, đến nay, thị trường đã có hàng trăm mã niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán và 10 triệu tài khoản nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Quy mô vốn hóa thị trường đạt 8,3 triệu tỷ đồng, tương đương hơn 60% GDP, có thời điểm đạt quy mô 70% GDP. Về vấn đề kỹ thuật, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng được xây dựng nền tảng hạ tầng kỹ thuật tiên tiến, gần đây nhất đã đưa vào vận hành hệ thống KRX để giải quyết vấn đề quá tải của hệ thống cũ, đáp ứng yêu cầu phát triển của thị trường trong thời gian tới.

Các hệ thống thanh toán, chuyển nhượng chứng khoán được xây dựng và vận hành trơn tru cùng với chất lượng đội ngũ cán bộ quản lý ngày càng được nâng cao. Do đó có thể nói, thị trường chứng khoán dần trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, là hàn thử biểu phản ánh “sức khỏe”, triển vọng của nền kinh tế cũng như năng lực của các doanh nghiệp.

Trên nền tảng đó, Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi cho rằng, đây là thời điểm thích hợp để bàn các giải pháp tạo bước nhảy vọt về chất để thị trường phát triển lên tầm cao mới. Với định hướng tầm nhìn của Đảng về chiến lược phát triển đất nước đến năm 2023 và 2045, yêu cầu đặt ra đối với thị trường chứng khoán là phải có sự phát triển vượt bậc thu hút các dòng vốn trung và dài hạn đáp ứng nhu cầu đầu tư cho phát triển kinh tế đất nước. Trong đó có nhu cầu vốn cho xây dựng hạ tầng với những dự án quy mô rất lớn phục vụ cho phát triển kinh tế-xã hội và hoạt động đầu tư, sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp.

Để đáp ứng được những yêu cầu mới đang đặt ra và tạo động lực để dòng vốn đầu tư vào thị trường với quy mô lớn, cần nhận diện những vấn đề cốt lõi của thị trường chứng khoán hiện nay và đề xuất giải pháp thực hiện. Bao gồm nội dung tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý; giải pháp để có nhiều hàng hóa trên thị trường; cơ cấu thị trường với các giải pháp cân bằng tỷ trọng nhà đầu tư tổ chức-cá nhân và vấn đề hạ tầng kỹ thuật…

Chất xúc tác từ nâng hạng thị trường

Kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi vào tháng 9/2025 là điểm nhấn quan trọng trong tiến trình phát triển thị trường vốn. Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, thời gian qua, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã duy trì kênh trao đổi thường xuyên với các quỹ và nhà đầu tư quốc tế, lắng nghe các ý kiến đánh giá, góp ý nhằm cải thiện chất lượng thị trường.

Về phía các nhà đầu tư quốc tế cũng đánh giá cao khung pháp lý, tiềm năng tăng trưởng, tính thanh khoản của thị trường Việt Nam. Đến nay, các tiêu chí “cứng” theo yêu cầu để nâng hạng thị trường đã cơ bản được đáp ứng; còn các tiêu chí “mềm” chủ yếu phụ thuộc vào cảm nhận và trải nghiệm của nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường. Thông tin tích cực là trong cuộc gặp với Thủ tướng Chính phủ và Bộ trưởng Tài chính mới đây, đại diện FTSE Russell (thuộc Sở Giao dịch chứng khoán London) đã ghi nhận quyết tâm và những cải cách mạnh mẽ của Việt Nam trong phát triển kinh tế và thị trường vốn.

Đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nhận định, nếu được nâng hạng trong tháng 9/2025 là kết quả đáng khích lệ nhưng đó không phải đích đến, mà là bước đệm cho mục tiêu dài hạn của Việt Nam là xây dựng thị trường chứng khoán minh bạch, hiệu quả, trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho doanh nghiệp và hấp dẫn dòng vốn dài hạn. Trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán, những cải cách đã và đang triển khai trên thị trường đều mang lại lợi ích rõ rệt cho nhà đầu tư, doanh nghiệp và thị trường.

Theo các chuyên gia, việc thị trường chứng khoán Việt Nam được xem xét nâng hạng trong tháng 9/2025 là dấu mốc quan trọng, chất xúc tác để thu hút các dòng vốn đầu tư trong nước và nước ngoài, thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động của doanh nghiệp và nền kinh tế.

Bà Đặng Nguyệt Minh, Giám đốc khối thị trường vốn Dragon Capital nhận định, kết quả tăng trưởng GDP 7,25% trong nửa đầu năm 2025 cùng với triển vọng tăng trưởng trong dài hạn, nhất là khi hoàn thành dự án đường sắt cao tốc Bắc - Nam có thể đưa nền kinh tế Việt Nam dẫn đầu Đông Nam Á về hạ tầng, mở ra khả năng kích hoạt dòng vốn dài hạn cho thị trường chứng khoán. Để hiện thực hóa tiềm năng, cần đa dạng hóa dòng tiền, cơ cấu lại thành phần nhà đầu tư, tăng chất lượng hàng hóa để tạo hấp dẫn cho các nhà đầu tư tổ chức, cá nhân tham gia thị trường.

Theo ông Nguyễn Phan Dũng, Phó Tổng Giám đốc Công ty Quản lý Quỹ SSI (SSIAM), nhiều nhà đầu tư lớn nước ngoài đang chờ đợi sẵn sàng để tham gia thị trường Việt Nam, dư địa của dòng vốn nội địa và bên ngoài còn rất lớn. Đối với vốn ngoại, khi nâng hạng thị trường chứng khoán thành công lên thị trường mới nổi, dự báo sẽ có dòng vốn thụ động qua các quỹ ETF, quỹ đầu tư toàn cầu… chủ động lựa chọn doanh nghiệp để đầu tư. Để tiếp cận được các quỹ này, doanh nghiệp phải đáp ứng được các tiêu chuẩn đồng bộ về công bố thông tin bằng tiếng Anh, thực hành ESG… Đối với vốn nội, dư địa đến từ nhà đầu tư đáo hạn tiền gửi tiết kiệm khi chênh lệch giữa lãi suất tiết kiệm và kênh đầu tư khác trở nên hấp dẫn.

Có thể bạn quan tâm

Các ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng đồng loạt điều chỉnh hạ lãi suất. Ảnh: NAM ANH

Thế khó của ngành ngân hàng

Bước sang năm 2026, ngành ngân hàng đang hoạt động trong bối cảnh nhiều sức ép đan xen. Các ngân hàng một mặt phải thực hiện yêu cầu giảm lãi suất, mặt khác, mục tiêu tăng trưởng được điều chỉnh thấp hơn so với năm 2025.

Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 2.

Nhiều vướng mắc ngăn bước các đại dự án

Nhiều dự án công nghiệp và hạ tầng quy mô lớn đang gặp khó trong việc đạt các mốc tiến độ đã đặt ra. Vướng mắc về mặt bằng, tái định cư và thủ tục liên quan vẫn là những lý do "muôn thuở".

Trụ cột an sinh mới từ quỹ hưu trí bổ sung

Trụ cột an sinh mới từ quỹ hưu trí bổ sung

Sau 10 năm thí điểm, khuôn khổ pháp lý cho chương trình bảo hiểm hưu trí bổ sung đã được hoàn thiện nhằm góp phần đa dạng hóa hệ thống an sinh xã hội, tăng thu nhập cho người lao động khi về hưu. Đây cũng là một công cụ tài chính hỗ trợ phát triển thị trường vốn trong dài hạn.

Doanh nghiệp giới thiệu Robot chữa cháy tại triển lãm quốc phòng. Ảnh: NAM HẢI

Thử nghiệm cho doanh nghiệp an ninh và quốc phòng

Cơ chế thử nghiệm có kiểm soát (sandbox) pháp lý cho doanh nghiệp đặc thù về an ninh và quốc phòng được đặt ra rõ nét trong Dự thảo Nghị quyết của Quốc hội về một số cơ chế, chính sách đặc biệt phát triển kinh tế nhà nước.

Công ty cổ phần Công nghệ HENO đã xuất sắc được vinh danh ở Hạng mục API - Financial Technology (Vietnam) với giải pháp Tingee by HENO.

Từ một ý tưởng “bình dân”

Nhiều sáng tạo công nghệ ở Việt Nam không sinh ra trong phòng thí nghiệm. Thậm chí có những thứ bắt đầu từ nhu cầu rất nhỏ ở quán phở, quán cà-phê, chợ dân sinh...

Người dân dùng điện thoại để truy xuất thông tin các sản phẩm nông sản. Ảnh: NAM ANH

Thúc đẩy tiêu dùng thông minh ở khu vực nông thôn

Vốn được xem là thị trường thứ cấp, khu vực nông thôn chủ yếu tiêu thụ hàng hóa giá rẻ và chất lượng không cao. Tiêu dùng thông minh đang và sẽ trở thành "lá chắn" để người dân bảo vệ sức khỏe bản thân và cộng đồng.

Giao dịch vàng tại doanh nghiệp Phú Quý. Ảnh: TRẦN VIỆT

Người trả học phí sau cơn sốt tài sản

Giá thị trường giảm sâu, không khí trên các hội nhóm vàng, bạc trở nên căng thẳng. Nhiều người nắm giữ bạc rơi vào trạng thái hoang mang khi khoản lỗ lên tới hàng chục triệu đồng chỉ sau vài tuần.

Nhiều doanh nghiệp ngành gỗ và mỹ nghệ đã mạnh dạn đầu tư lớn cho công nghệ và máy móc phụ trợ. Ảnh: NAM ANH

Ngành gỗ và nội thất tìm kiếm mô hình đổi mới

Việt Nam hiện giữ vị trí xuất khẩu nội thất hàng đầu Đông Nam Á và đứng thứ hai thế giới. Sau nhiều năm gia công với vai trò là nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) cho đối tác nước ngoài, ngành gỗ và nội thất Việt Nam đứng trước bài toán tối ưu hóa lợi nhuận.

Nhà đầu tư theo dõi diễn biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh: TRỌNG HIẾU

Chuẩn mực mới của thị trường chứng khoán

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang hướng tới những chuẩn mực cao hơn và hội nhập sâu vào dòng vốn quốc tế, việc nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp là yếu tố then chốt, trở thành chiến lược bứt phá để phát triển trong dài hạn.

Vietcombank đã gửi thư mời các đơn vị tư vấn tham gia báo giá dịch vụ thẩm định giá độc lập cho đợt phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Ảnh: NAM ANH

Chu kỳ M&A ngân hàng năm 2026

Hàng loạt kế hoạch bán cổ phần và tìm đối tác chiến lược đang được các ngân hàng triển khai trước mùa đại hội cổ đông 2026. Sau nhiều năm tái cấu trúc, hoạt động này có thể trở thành động lực định hình lại cục diện hệ thống tài chính.

Tư vấn cho cá nhân và hộ kinh doanh tại Thuế Thành phố Hà Nội. Ảnh: NAM ANH

Tiếp tục hỗ trợ kê khai thuế cho hộ kinh doanh

Từ ngày 10/3/2026, Cục Thuế mở đợt cao điểm 15 ngày tuyên truyền và hỗ trợ hộ, cá nhân kinh doanh thực hiện các chính sách thuế mới thông qua chương trình “Đồng hành cùng hộ kinh doanh, cá nhân kinh doanh trong tuân thủ pháp luật thuế” trên phạm vi cả nước.

Cảnh sát đột kích vào trụ sở Xôi lạc TV. Ảnh: NGUYỄN HẢI

Mạnh tay với xâm phạm bản quyền số

Hệ thống phát sóng bóng đá lậu “Xôi Lạc TV” vừa bị triệt phá đã phơi bày một đường dây xâm phạm bản quyền quy mô trên không gian mạng. "Cuộc chiến" khốc liệt vẫn còn ở phía trước nhưng đã đến lúc nhìn lại nhận thức của đám đông.

Tiền gửi tiết kiệm một lần nữa được xem là kênh an toàn, nhất là khi mặt bằng lãi suất huy động đang có xu hướng đi lên. Ảnh: NGUYỆT ANH

“Hầm trú ẩn” của dòng tiền trong biến động

Kinh tế toàn cầu biến động khó lường, từ xung đột địa chính trị đến giá hàng hóa lên xuống mạnh, tâm lý thận trọng lan rộng trên thị trường tài chính. Nhiều nhà đầu tư có xu hướng rút khỏi các kênh rủi ro.

Mặt hàng chíp điện tử có cơ hội tăng tốc mạnh mẽ, góp phần nâng cao vị thế doanh nghiệp Việt trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Ảnh: NAM ANH

Chủ động thích ứng hàng rào thuế quan

Những điều chỉnh thuế quan mới từ Mỹ đang mở ra một chu kỳ chính sách đầy biến động. Chủ động thích ứng, đa dạng hóa thị trường và củng cố nội lực trở thành yêu cầu cấp thiết để giữ vững đà tăng trưởng xuất khẩu.

Năm con ngựa, tìm cổ phiếu “phi mã”

Hằng năm, thường xuất hiện những cổ phiếu (CP) hoặc nhóm CP có tỷ lệ tăng vượt trội cùng với khối lượng giao dịch (KLGD) lớn. Những CP dạng này thường được gắn với tính chất “nổi trội”, “dẫn dắt”… nhưng trong năm Bính Ngọ 2026 nhiều nhà đầu tư (NĐT) gọi là CP “phi mã” hoặc “phi nước đại”.

Còn giờ còn giao dịch

Diễn biến những phiên giao dịch trong tuần cuối cùng trước khi nghỉ Tết Nguyên đán năm 2026 đang khác lạ so với nhiều năm gần đây khi sự sôi động vẫn được duy trì cho đến những ngày cuối cùng.

TP Hồ Chí Minh đã chuẩn bị từ sớm hạ tầng, nhân lực cho Trung tâm Tài chính quốc tế. Ảnh: Lê MINH

Cuộc đua về tốc độ và bản lĩnh cải cách

Việc triển khai Trung tâm Tài chính quốc tế tại Thành phố Hồ Chí Minh và Đà Nẵng không chỉ là một quyết sách kinh tế. Đó còn là lựa chọn chiến lược mang tầm vóc dài hạn của quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh trật tự kinh tế tài chính toàn cầu đang tái định hình rõ.

Nhiều công ty chứng khoán đã phải tính đến phương án tăng vốn điều lệ để duy trì tăng trưởng. Ảnh: NAM ANH

Đòn bẩy sát ngưỡng rủi ro

Cho vay ký quỹ, từng chỉ được xem là dịch vụ hỗ trợ, nay âm thầm trở thành “động cơ lợi nhuận” của các công ty chứng khoán.

Tưởng đỏ hóa xanh

Sau một giai đoạn “xanh vỏ đỏ lòng”, tức VN-Index tăng nhưng lực đẩy đến từ số ít cổ phiếu (CP), hiện nay diễn biến thay đổi theo hướng ngược lại khi VN-Index dù “đỏ” nhưng nhiều CP lại ngược dòng mạnh mẽ.

Cần có những chính sách để khuyến khích các doanh nghiệp khoa học công nghệ phát triển. Ảnh: NAM ANH

Khoảng cách chính sách khoa học và công nghệ

Doanh nghiệp khoa học và công nghệ (KH&CN) được xác định là lực lượng nòng cốt của hệ sinh thái đổi mới sáng tạo. Tuy nhiên, từ công nhận danh hiệu đến thụ hưởng ưu đãi, nhiều doanh nghiệp vẫn gặp không ít rào cản.

Tin đồn ảnh hưởng nhiều đến tâm lý của nhà đầu tư với các cổ phiếu hạ tầng xây dựng. Ảnh: NGUYỆT ANH

Cổ phiếu hạ tầng trong vùng nhiễu

Trong khi hàng loạt hạng mục tại sân bay Long Thành và các dự án hạ tầng trọng điểm vẫn gấp rút thi công, dòng tiền trên thị trường chứng khoán lại quay đầu rút lui tại nhóm cổ phiếu hạ tầng xây dựng. Điều này dấy lên nhiều nghi vấn về câu chuyện nội tại doanh nghiệp.

Cẩn trọng với ủy thác "bao lỗ"

Mặc dù nhân viên môi giới không được nhận ủy thác đầu tư từ khách hàng, nhưng trong thực tế hoạt động này vẫn diễn ra theo nhiều hình thức lách luật và đương nhiên cũng để lại không ít hệ lụy trước mắt và cả tiềm tàng.

Tỷ lệ năng lượng tái tạo trở thành điều kiện trong quá trình thẩm định đơn hàng. Ảnh: NAM ANH

Khi điện xanh quyết định đơn hàng

Điện xanh đang trở thành điều kiện để doanh nghiệp Việt Nam giữ đơn hàng và vị thế trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Nhưng khoảng cách giữa nơi sản xuất điện và nơi tiêu thụ, cùng các điểm nghẽn truyền tải, đang là lực cản lớn.

Dư địa lợi nhuận thu hẹp do chi phí, các doanh nghiệp tối ưu hóa quản trị để giữ năng lực cạnh tranh. Ảnh: NAM ANH

Độ trễ giá và áp lực chi phí phía trước

Tăng trưởng kinh tế năm 2025 bật lên ở mức 8,02%. Mặt bằng giá tiêu dùng vẫn được giữ trong kiểm soát. Nhưng phía sau sự ổn định ấy, chi phí sản xuất đã đi trước một nhịp.