TT đã có được ngày phục hồi nhẹ nhờ các cổ phiếu ngân hàng (CPNH) quay đầu tăng trong phiên giao dịch ngày 12-7, VN Index có được hơn 5 điểm và quay lại sát mốc 900. Trước đó, trong phiên ngày 11-7, TT sụt giảm gần 18 điểm dưới áp lực chốt lời của lượng CP bắt đáy thấp nhất về tài khoản. Đến phiên này, áp lực chốt đã giảm xuống vì nếu tất cả nhà đầu tư (NĐT) mua tại đáy đều đã bán ra, chỉ còn lại lượng CP mua giá rất cao ở phiên ngày 9-7. NĐT mua muộn hơn đang bị lỗ. Do đó NĐT có xu hướng giữ CP lại để chờ phục hồi giảm lỗ, hoặc chờ giá tăng cao hơn. Chính vì vậy, TT phiên này không chịu nhiều áp lực. Đà phục hồi phiên 12-7 khá tốt và kéo dài chủ yếu vì NĐT ngắn hạn không muốn bán nữa. Tuy vậy, VN Index vẫn không giữ được đà tăng ổn định đến hết phiên.
Mức cao nhất VN Index đạt được là 905,72 điểm, tưởng như chỉ số này sẽ chinh phục trở lại được mốc 900 điểm, nhưng về cuối phiên TT lại điều chỉnh xuống. Nhiều CP bắt đầu suy yếu và hầu như chỉ còn lại các mã CPNH là nổi bật. VN Index đóng cửa vẫn không đạt được 900 điểm, chỉ còn tăng 0,6%. Nhóm CPNH thể hiện sức mạnh khá ấn tượng bằng mức tăng tốt. Với nhóm CP lớn nhất TT này, đà tăng từ 2% trở lên là đã kéo VN Index rất nhiều.
Nhìn chung, TT vẫn có được một phiên phục hồi khá tốt dù chỉ số vẫn là do các CP lớn kéo lên là chính. Sau phiên xả khá mạnh ngày 11-7, TT cân bằng lại nhanh chóng. Điều bất ngờ nhất phiên này là thanh khoản của TT lại có mức thấp kỷ lục. Tổng giá trị giao dịch cả hai sàn chỉ đạt hơn 2.700 tỷ đồng. Nếu có một so sánh nhanh nhất thì là tuần kề trước, giá trị hằng ngày bình quân là gần 4.500 tỷ đồng. Mức giao dịch khớp lệnh phiên này còn kém hơn, chưa tới 2.200 tỷ đồng, bình quân tuần trước là hơn 3.800 tỷ đồng/ngày.
Mức giao dịch sụt giảm khiến cho TT trở nên bất ổn vì mỗi biến động trồi sụt đều có thể xảy ra bất kỳ lúc nào. Chẳng hạn, phiên này, VN Index rơi mạnh đầu phiên nhưng được đẩy lên sau đó rất dễ dàng. Lúc vượt 900 điểm cũng không có gì bảo đảm chắc chắn vì CP kém thanh khoản nên có thể rơi xuống ngay lập tức. Thanh khoản kém là biểu hiện nguy hiểm vì NĐT đang rời bỏ TT. Khó có thể phân định rạch ròi rằng NĐT lo sợ điều gì mà đứng ngoài. Tuy vậy, nếu họ không bỏ tiền đầu tư có nghĩa là một sự bất an đang lấn át. Điều kỳ lạ nữa là đến NĐT nước ngoài cũng giảm giao dịch. Phiên này, khối nước ngoài mua ở HoSE chỉ hơn 200 tỷ đồng giá trị CP trong khi mới phiên trước đó còn mua gần 850 tỷ đồng. Khó có thể nói là NĐT nước ngoài cũng a dua theo tâm lý đám đông mà rút khỏi TT.
Mặc dù thanh khoản chưa cải thiện nhiều nhưng phiên giao dịch cuối tuần qua, ngày 13-7, TT đã chứng kiến đà tăng giá rất mạnh của các CP vốn hóa lớn. Sức mạnh này đã lan tỏa ra toàn TT, khép lại bằng mức tăng hơn 11 điểm ở chỉ số VN Index. Vai trò của CPNH ở những phiên tăng như phiên 12-7 không thể thay thế được. CP lớn VNM bất ngờ giảm 1,19%, VHM giảm 0,64% có thể khiến cuộc vui phá sản. Rất may đã có nhiều hơn những blue chip khác tăng giá, trong đó nhóm CPNH làm trụ cột.
Sau đợt điều chỉnh khá mạnh tuần kề trước và những phiên đầu tuần qua, CPNH phần lớn đã quay trở lại đáy cũ. Do đó, nếu có nhóm blue chip nào có cơ hội tăng thì đó chính là CPNH. Mặt khác, CPNH vẫn đang được NĐT ưa thích từ đầu năm và đến nay vẫn chưa từ bỏ. Toàn bộ các mã CPNH đã tăng với cường độ lớn, bảo đảm các chỉ số được nâng đỡ tốt. Thanh khoản của các mã CPNH cũng là điều mà TT cần. Trong lúc số đông CP giảm giao dịch dẫn tới thanh khoản chung yếu đi rất nhiều, CPNH cũng không ngoại lệ. Thế nhưng các mã CPNH vẫn thu hút dòng tiền mạnh mẽ. Phiên tăng này là phiên tăng thứ hai trong tuần qua, sau ba ngày đầu tuần giảm. Mức giảm khá lớn đầu tuần khiến cả tuần qua VN Index đánh mất gần 8 điểm và bước sang tuần thứ 5 liên tục giảm điểm. Tuy nhiên, hai ngày cuối tuần TT phục hồi sau khi VN Index rơi xuống mức thấp nhất 885 điểm của tuần kề trước.
VN Index đã không bị giảm thấp hơn đáy của tuần kề trước, tức là có khả năng đáy tuần kề trước là đáy của nhịp giảm lần này. Đương nhiên nếu những phiên tới TT lại giảm tiếp thì coi như cơ hội phục hồi đi vào ngõ cụt. TT chỉ đang đứng trước cơ hội tạo đáy, chứ chưa thể khẳng định là đã tạo đáy. Có điều lúc này các thông tin hỗ trợ bắt đầu xuất hiện nhiều hơn, tập trung vào kết quả kinh doanh quý II. Vì vậy, cơ hội có thể được biến thành hiện thực nếu NĐT tiếp tục lạc quan.
Phiên cuối tuần qua thanh khoản đã tăng nhẹ, song NĐT vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng vào khả năng tạo đáy của TT. Tính từ đỉnh tháng 4-2018 đến nay thì xu hướng điều chỉnh hiện tại đã kéo dài gần ba tháng rưỡi. Đó là khoảng thời gian rất khó khăn. Rất nhiều CP đã sụt giảm lớn, thậm chí quay lại mức giá thời kỳ đầu năm 2017. Nếu kết quả kinh doanh sắp tới tích cực, các CP sẽ được coi là định giá thấp. Đây là thời điểm mà các thông tin và yếu tố cơ bản được coi trọng.
