Bài toán điều hành tỷ giá một cách hài hòa để bảo đảm sự cân đối giữa các mục tiêu: Kiểm soát lạm phát, thúc đẩy xuất khẩu, ổn định thị trường tài chính và bảo vệ dự trữ ngoại hối được đánh giá là thách thức không nhỏ đặt ra cho nhà điều hành trong thời điểm này.
Nhìn lại thời gian gần đây, bất chấp áp lực lớn từ thị trường quốc tế, Ngân hàng Nhà nước đã linh hoạt trong điều hành tỷ giá, sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ và can thiệp thị trường ngoại hối khi cần thiết để duy trì sự ổn định của đồng Việt Nam, góp phần kiểm soát lạm phát, duy trì ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng xuất khẩu.
Ngân hàng Nhà nước chủ động điều chỉnh lãi suất, thúc đẩy tín dụng, vừa kiểm soát lạm phát vừa hỗ trợ kinh tế và ổn định tỷ giá hối đoái. Đặc biệt, dự trữ ngoại hối là công cụ quan trọng giúp nhà điều hành can thiệp vào thị trường ngoại tệ nhằm ổn định tỷ giá và bảo đảm thanh khoản. Mới đây nhất, dịp cuối năm 2024, trước biến động của thị trường sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất, Ngân hàng Nhà nước đã bán USD để giữ ổn định tỷ giá.
Duy trì ổn định tỷ giá là yếu tố quan trọng để bảo vệ nền kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp, nhất là các doanh nghiệp FDI yên tâm đầu tư-kinh doanh ổn định tại Việt Nam. Mặc dù vậy, theo giới chuyên gia, việc này thường mâu thuẫn với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Để kích thích tăng trưởng, Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước thường áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng, như giảm lãi suất hoặc tăng tín dụng, nhưng điều này có thể dẫn đến lạm phát và làm đồng VND suy yếu, gây áp lực lên tỷ giá.
Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Nguyễn Thị Hồng nhấn mạnh, việc giảm lãi suất quá mức có thể dẫn đến tăng tỷ giá, ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư, nhất là nhà đầu tư nước ngoài. Ngược lại, với chính sách tiền tệ thắt chặt, như tăng lãi suất hoặc hạn chế tín dụng, giúp ổn định tỷ giá nhưng lại làm giảm sức cầu, ảnh hưởng đến tăng trưởng. Bên cạnh đó, các yếu tố toàn cầu như chính sách tiền tệ của Mỹ, EU, Nhật Bản, chiến tranh thương mại hoặc khủng hoảng tài chính có thể gây biến động tỷ giá tại Việt Nam, khiến đồng Việt Nam chịu áp lực mất giá,… Tất cả yếu tố này đòi hỏi nhà điều hành cần tính toán và có chính sách tiền tệ linh hoạt, cân bằng giữa ổn định tỷ giá, bảo vệ giá trị đồng Việt Nam và hỗ trợ tăng trưởng.
Đáng chú ý, tỷ giá ổn định càng quan trọng khi Chính phủ Việt Nam luôn thể hiện cam kết mạnh mẽ trong việc tạo điều kiện thuận lợi nhất cho sự phát triển của các doanh nghiệp và thu hút đầu tư nước ngoài. Nhưng bên cạnh chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước nhằm ổn định tỷ giá, bảo vệ giá trị đồng Việt Nam, để tăng niềm tin, thu hút và giữ chân các nhà đầu tư nước ngoài, còn cần kết hợp thêm nhiều chính sách khác. Một trong những vấn đề được nhiều nhà đầu tư nước ngoài yêu cầu cần phải được cải thiện gồm: Đơn giản hóa thủ tục cấp giấy phép lao động; giảm gánh nặng pháp lý, chuẩn hóa quy trình đăng ký doanh nghiệp trên toàn quốc,...
![[Infographic] Thị trường chứng khoán tuần 29/6-3/7: Thanh khoản và giao dịch cùng giảm](https://cdn.nhandan.vn/images/90ed5cb43defc8094a55aea70c5061a9ea2d03088af9183ed6fcda4ddc71f99288eec964a1573b0306b264e3d95fc557942026fd205275e5b22c3fadff8cdb34/screenshot-2026-07-03-214302.jpg.avif)
