Và điều tương tự đang lặp lại, câu hỏi được đưa ra là liệu 1.500 điểm có phải là đỉnh hay chưa? Và có nên mua vào ở thời điểm này?
Một chi tiết khá thú vị là trong những giai đoạn tăng trưởng bùng nổ như vài tháng qua của thị trường chứng khoán (TTCK) thì NĐT mới gia nhập thị trường đôi khi lại có suất sinh lời hiệu quả hơn những NĐT có nhiều kinh nghiệm, vì nhóm kỳ cựu đôi khi thận trọng một cách thái quá. Trong thực tế, không ít NĐT và kể cả nhân viên môi giới dày dạn kinh nghiệm chịu áp lực lớn khi VN-Index vượt 1.400 điểm rồi 1.500 điểm trong thời gian ngắn, thậm chí có người phải thốt lên “Quá khó! Không thể đoán TTCK được nữa!”.
Thoạt nhìn, có thể so sánh giai đoạn 1.500 điểm hiện nay của TTCK với giai đoạn đầu tháng 1/2022. Nhưng có chi tiết cần lưu ý, TTCK là hàn thử biểu của nền kinh tế và khi so sánh điểm số của từng giai đoạn cần tính đến cả những yếu tố tác động có tương đồng hay không. Và một trong những yếu tố thúc đẩy quan trọng thị trường ngay tại thời điểm này chính là kỳ vọng nâng hạng. Có thể trong tương lai, TTCK Việt Nam sẽ còn tiếp tục được nâng hạng cao hơn nữa, nhưng dấu mốc nâng hạng ở giai đoạn này là lần đầu trong lịch sử, vì vậy sẽ không có dữ liệu để đối chiếu so sánh, nên ẩn chứa nhiều ẩn số.
Theo ước tính gần nhất, vào cuối quý II/2025, dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán (CTCK) rơi vào tầm 300.000 tỷ đồng, mức cao nhất lịch sử. Quy luật thường xảy ra trước đây thường là khi margin đạt đỉnh, thị trường cũng sẽ đạt đỉnh và có xu hướng hạ nhiệt. Nhưng ở thời điểm hiện tại, cần biết rằng chưa chắc con số 300.000 tỷ đồng, cao nhất lịch sử đồng nghĩa với “đỉnh”, bởi trong vài năm qua, rất nhiều CTCK đã tăng vốn lên mức hàng chục nghìn tỷ đồng. Như vậy, năng lực cung cấp margin từ các CTCK đã gia tăng. Chưa kể, trước đây nói đến CTCK thường chỉ là top 10 và phần mở rộng, thì giờ đây sẽ phải là top 20, top 30, vì nhiều đơn vị đang hoạt động rất tích cực. Như vậy, cần thời gian để đo lường xem liệu margin ở mức nào sẽ là “đỉnh”. Sẽ là quá sớm để kết luận 1.500 điểm đã là đỉnh hay chưa vì đã lại có thêm những dự báo cho các vùng đỉnh cao hơn trong trung hạn của VN-Index.
Ngoài so sánh dữ liệu lịch sử, tất yếu cần phải theo dõi cả những diễn biến, đường đi của dòng tiền trong hiện tại. Một xu hướng đang phổ biến là những phiên điều chỉnh của thị trường đang là điểm mua phù hợp. Tất nhiên, mua CP nào, cần có sự lựa chọn hợp lý, vì vẫn đang có những NĐT vì mua những CP giá rẻ, nhưng kém chất lượng và bị thua lỗ. Sự lựa chọn an toàn nhất vẫn là những CP lớn, nền tảng kinh doanh vững vàng, có tiềm năng tăng trưởng.
