Đây chính là chỉ báo cho sự sôi động chỉ mới bắt đầu trong năm 2026 này.
Một thống kê gần đây chỉ ra dư nợ cho vay ký quỹ (margin) của các công ty chứng khoán (CTCK) tính đến thời điểm cuối quý IV/2025 đã vượt mốc 400.000 tỷ đồng, tăng khoảng 23.000 tỷ đồng so với quý trước đó, và đây cũng là mức cao nhất từ trước đến nay. Lượng margin tăng góp phần đáng kể làm cho thanh khoản thị trường tăng, nhưng nhìn theo chiều hướng ngược lại, chính nhờ thanh khoản của thị trường đủ lớn, mới có cơ hội cho dòng vốn margin dễ dàng đổ vào. Thử lấy thí dụ phiên giao dịch ngày 21/1, đã có những lúc VN-Index giảm mạnh hơn 30 điểm (từ hơn 1.890 điểm xuống dưới 1.860 điểm), nhưng lực mua mạnh mẽ đã thu hẹp đà giảm vào cuối phiên và đóng cửa chỉ số này chỉ còn giảm hơn 8 điểm (xuống còn hơn 1.885 điểm).
Thực tế, trừ những phiên có những thông tin rõ ràng có thể ảnh hưởng đến chỉ số, còn lại nếu chỉ là yếu tố cung-cầu khiến chỉ số biến động mạnh thì khả năng tạo ra diễn biến một chiều theo kiểu bên bán thắng thế là không đơn giản. Chỉ cần cổ phiếu (CP) định giá hấp dẫn, có nền tảng kinh doanh tốt, mà bị bán quá mức trong phiên thì lực mua có thể xuất hiện để cân đối cung-cầu. Việc các CTCK có dòng tiền margin dồi dào đã góp phần quan trọng để củng cố sức mua cho nhà đầu tư (NĐT). Và khi giao dịch gia tăng, thanh khoản lớn lại củng cố niềm tin để NĐT chưa tham gia tiếp tục gia nhập thị trường. Đó cũng là lý do số tài khoản mở mới vẫn tăng trưởng tích cực. Nói cách khác, trong bối cảnh thanh khoản vẫn sôi động ở mốc hơn 30.000 tỷ đồng thì các thời điểm bên bán thắng thế đôi khi lại là cơ hội cho những người bị lỡ sóng hoặc mới gia nhập thị trường tăng tích luỹ CP.
Về mặt cơ hội, một CP hiện tại có thể nổi sóng từ 2-3 phiên kịch trần, tức là suất sinh lời trong ngắn hạn có thể đạt khoảng 15-20%. Tuy nhiên, việc nhận diện cơ hội và tham gia lại là thách thức khi dòng tiền đang luân chuyển rất nhanh, cùng với đó là cách tăng của mỗi CP cũng khác nhau. Cụ thể ở đây là cùng một yếu tố hỗ trợ, nhưng có CP tăng “bốc đầu”, cũng có CP chỉ tăng một phiên rồi đi ngang, sau đó mới tăng tiếp. Thông tin hỗ trợ sẽ bao gồm kết quả kinh doanh 2025 của doanh nghiệp và kế hoạch 2026 cùng các thông tin vĩ mô hỗ trợ. Nhưng cách thức phản ánh vào giá sẽ khác nhau. Nghĩa là NĐT sau khi xác định được CP có khả năng tăng giá thì phải… chờ sự dịch chuyển của dòng tiền. Hiện nay, dòng tiền đã bắt đầu có dấu hiệu chững lại ở nhóm CP vốn hóa lớn, đầu ngành, có tin tức thoái vốn và đang luân chuyển vào những nhóm ngành có định giá thấp hơn, hưởng lợi từ thông tin vĩ mô, nhưng mức độ phân hóa cũng rất khốc liệt.
Nói tóm lại, thanh khoản lớn củng cố niềm tin trong trung, dài hạn cho TTCK, nhưng nếu NĐT muốn sinh lời trong ngắn hạn, cần kiên nhẫn theo dõi sự dịch chuyển của dòng tiền.