Những năm trước, giá trị giao dịch (GTGD) TTCK ở mức 40.000 tỷ đồng/phiên đã được xem là “nóng”, nhưng việc thị trường gần đây chinh phục lần lượt các mốc 70.000 tỷ đồng, rồi 80.000 tỷ đồng/phiên đã tạo ra những bất ngờ ngoạn mục.
Trong việc dự báo, dữ liệu quá khứ là yếu tố quan trọng, nhưng thực tế hiện nay lại không tương đồng với nhiều giai đoạn trong quá khứ của TTCK, đặc biệt là yếu tố thanh khoản và điều này có thể gây nhiễu trong ngắn hạn. Đơn cử phiên 29/7, VN-Index điều chỉnh giảm hơn 64 điểm cùng với GTGD trên toàn thị trường vượt mốc 70.000 tỷ đồng, có thể xem là phiên đáp ứng nhu cầu “đoán đỉnh” cho nhiều người. Các dấu hiệu tạo đỉnh rất hợp lý như điểm số tăng cao, GTGD khủng… Nhưng diễn biến trên TTCK kể từ đó đến nay vẫn chưa hết những bất ngờ.
Phiên giao dịch 5/8 là phiên GTGD đã tạo đỉnh cao nhất trong lịch sử với gần 86.000 tỷ đồng, từ đây cũng gợi mở ra nhiều hướng đi tiếp theo của dòng tiền cũng như diễn biến của các cổ phiếu (CP). Có thể thấy, con số gần 86.000 tỷ đồng là dành cho cả ba sàn, nhưng với riêng sàn HoSE là gần 75.000 tỷ đồng. Nghĩa là GTGD của hai sàn HNX và UPCoM là hơn 10.000 tỷ đồng. Trước đây, khi dòng tiền của thị trường ở ngưỡng 20.000 tỷ đồng/phiên, điểm số sẽ thường tăng khi một hoặc một vài CP trụ cột tăng giá. Nhưng khi GTGD đã tăng gấp 3-4 lần, sức bật có thể đến từ nhiều “trụ”, và một “trụ” có thể tăng trần nhiều hơn một phiên.
Thực tế đã cho thấy, nhiều CP vốn hóa lớn tăng kịch trần, lập tức khối ngoại bán ra ồ ạt. Chỉ vài ngày sau những CP này lại tiếp tục tăng kịch trần, nghĩa là sức mạnh dòng tiền đã tăng đáng kể trong thời gian ngắn. Thậm chí dòng tiền đã mạnh ngoài dự báo và muốn chuẩn xác cần liên tục cập nhật và hiệu chỉnh. Nhưng vẫn có một quy luật đến giờ chưa thay đổi, đó là tính chọn lọc của thị trường vẫn rất cao khi dòng tiền dù lớn, vẫn không đổ ào ạt và nhiều CP kém chất lượng vẫn đứng ngoài cuộc.
Dòng tiền sôi động giúp nhà đầu tư (NĐT) tự tin hơn trong lựa chọn của mình, rằng những CP tốt, nền tảng kinh doanh hiệu quả, nếu chưa tăng thì chỉ cần tiếp tục kiên nhẫn chờ cơ hội. Nhưng dòng tiền mạnh cũng sẽ tạo ra những khoảng thời gian cung-cầu “đối đầu” gay gắt và nếu không có kinh nghiệm, NĐT dễ bị say sóng. Nhìn một cách tổng thể, khi TTCK ngày ngày đón nhận thêm nhiều NĐT mới, thì sự sôi động cũng sẽ rất khác. Mang nhiều kỳ vọng, tạo nên dòng tiền lớn và họ cũng khác các thế hệ trước. Những phiên biến động vài chục điểm như phiên 5/8, nhiều khả năng sẽ tiếp tục lặp lại và thậm chí lại tạo ra các đỉnh cao mới.