Đã có cảnh báo rủi ro
Tính từ cuối tháng 4/2023 đến ngày 11/8, sau khi lần lượt vượt qua hai ngưỡng kháng cự mạnh là 1.100 điểm và 1.200 điểm, VN Index đã tăng khoảng 20%. Đặc biệt, tuần giao dịch 7-11/8 kết thúc đã ghi nhận sáu tuần tăng điểm liên tục nhưng chỉ có vài lần “rung lắc” nhẹ.
Trong tuần từ ngày 14-18/8, một số ý kiến đã cảnh báo về rủi ro điều chỉnh, đặc biệt sau phiên 17/8, các cảnh báo được phát đi nhiều hơn rằng thị trường đang có những tín hiệu tiêu cực. Song phần lớn nhà đầu tư không lường trước được tình hình chuyển biến xấu nhanh đến vậy.
Kết phiên 18/8, áp lực bán tháo trên diện rộng đã khiến 275 mã giảm sàn, chiếm tới gần một nửa số mã giảm, trong khi chỉ có 39 mã tăng giá; trong đó, riêng sàn HoSE có tới 167 mã giảm sàn. Chỉ số VN Index “bốc hơi” 55,49 điểm xuống còn 1.177,99 điểm. Đây là phiên giảm sâu nhất trong 14 tháng qua, kể từ phiên 13/6/2022 giảm hơn 57 điểm.
Cùng với sự lao dốc mạnh của chỉ số chung, thanh khoản toàn thị trường bất ngờ đạt kỷ lục. Tổng khối lượng giao dịch trên sàn HoSE đạt hơn 1,7 tỷ đơn vị, giá trị 36.145,25 tỷ đồng, tăng 51,15% về khối lượng và 41,6% về giá trị so với phiên trước. Đây là giá trị giao dịch trong một phiên cao nhất 19 tháng, kể từ phiên 10/1/2022 đạt hơn 41.800 tỷ đồng.
Tính chung trên cả ba sàn HoSE, HNX và UPCOM, đã có tới 2 tỷ đơn vị cổ phiếu được “sang tay” trong phiên, với giá trị giao dịch đạt hơn 42.200 tỷ đồng.
Nhận định về diễn biến này, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận Vĩ mô và Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VNDirect cho rằng, nguyên nhân của phiên bán tháo này bao gồm: Thứ nhất là động thái chủ động hạ margin (tỷ lệ vay ký quỹ) của nhà đầu tư sau khi một công ty chứng khoán tốp đầu thị phần môi giới thông báo giảm tỷ lệ ký quỹ với nhiều cổ phiếu từ ngày 22/8. Thứ hai, diễn biến tiêu cực của nhóm cổ phiếu trụ cột với quy mô vốn hóa lớn nhanh chóng tác động lên chỉ số chung (cổ phiếu VIC và VHM giảm giá kịch biên độ, đóng góp 11 điểm vào đà giảm của VN Index). Thứ ba là đợt tăng mạnh vừa qua của tỷ giá USD trong nước và thứ tư là thông tin tiêu cực về một tập đoàn bất động sản lớn tại Trung Quốc khiến tâm lý nhà đầu tư lo lắng.
“Nhịp điều chỉnh của thị trường đã được dự báo từ trước, nhưng cũng bất ngờ khi thị trường giảm nhanh và mạnh chỉ trong một phiên”, ông Hinh nói.
Kỳ vọng sớm có nhịp hồi phục kỹ thuật
Dự báo xu hướng thị trường, chuyên gia phân tích của VNDirect kỳ vọng thị trường có thể xuất hiện nhịp phục hồi kỹ thuật và nhà đầu tư nên ngừng bán tháo.
Ông Hinh nói rằng, việc hạ tỷ trọng margin của công ty chứng khoán có thể sẽ giảm đáng kể, tỷ giá cũng đang có dấu hiệu hạ nhiệt trong hai ngày vừa qua, nhóm cổ phiếu họ “Vin” có thể sớm lấy lại sự cân bằng, nhà đầu tư có lẽ đã bình tâm hơn sau hai ngày cuối tuần.
“Nhà đầu tư nên chờ các nhịp phục hồi kỹ thuật để hạ tỷ trọng cổ phiếu thay vì bán tháo trong những phiên giảm điểm mạnh. Vùng 1.150 - 1.170 điểm sẽ là vùng hỗ trợ mạnh cho chỉ số VN Index”, vị chuyên gia khuyến nghị.
Hiện tại, VNDirect vẫn duy trì đánh giá tích cực đối với triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam với các yếu tố hỗ trợ mạnh: lãi suất được kỳ vọng tiếp tục giảm; Chính phủ đẩy mạnh bơm tiền thông qua đầu tư công, kích cầu tiêu dùng (giảm thuế, phí, tăng lương cơ sở,…); xu hướng phục hồi của nền kinh tế và lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong những tháng cuối năm.
Từ đó, công ty chứng khoán này khuyến nghị, những nhà đầu tư chuẩn bị vào thị trường hoặc đã lỡ nhịp tăng điểm trước và đang giữ tỷ trọng tiền mặt cao nên tận dụng nhịp điều chỉnh lần này để tích lũy và xây dựng danh mục cổ phiếu cho mục tiêu trung, dài hạn.
Tại Tọa đàm “Sóng chứng khoán 2023” do Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam tổ chức hôm 19/8, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích của Yuanta nhận định, tại tuần 21-25/8, chỉ số sẽ còn xuống tiếp ở đầu tuần nhưng sẽ lên ngay trong tuần. Hai ngưỡng cần quan tâm là mốc 1.160 điểm và ở kịch bản xấu hơn có thể là 1.125 điểm, sau đó chỉ số sẽ bật lên.
Nguyên nhân hồi phục, theo ông Minh, việc bán giải chấp khó có thể kéo dài và lặp lại như năm 2022 (do các công ty chứng khoán đã thận trọng hơn trong quản trị rủi ro, margin không còn tập trung ở nhóm bất động sản mà đã được san đều cho các nhóm ngành). Ngoài ra, cầu tiềm năng của thị trường sẽ hồi phục, các kênh đầu tư khác như tiền gửi, trái phiếu chưa cho thấy nhiều sự hấp dẫn để thu hút dòng tiền tham gia.
Dự báo từ nay đến cuối năm, ông Minh cho rằng, VN Index sẽ bước vào sóng tăng với mức dự báo tới 1.415 điểm. Tuy nhiên, sẽ không còn việc mua đâu thắng đó mà chiến lược chọn cổ phiếu sẽ khó khăn hơn.
Nêu thêm một lý do của cú điều chỉnh mạnh vừa qua, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc chi nhánh TP Hồ Chí Minh, Công ty Chứng khoán DSC cho rằng, thị trường đã tăng rất nhiều trong ba tháng qua mà chưa có nhịp chỉnh đáng kể nào làm cho lực thị trường bị dồn nén, cần có một phiên “rũ hàng” để nhà đầu tư sẵn cổ phiếu chốt lời, nhà đầu tư sẵn tiền tham gia giải ngân mới.
Mặc dù điều chỉnh sâu, nhưng, điều đáng mừng là dòng tiền và niềm tin ít nhiều trở lại. Khuyến nghị hành động tiếp theo, chuyên gia DSC cho rằng, các nhà đầu tư ngắn hạn nên ưu tiên hạ tỷ lệ margin và quan sát thị trường để tìm điểm mua mới ngắn hạn. Đối với nhà đầu tư dài hạn, định giá hiện tại chưa phải là quá hấp dẫn, do đó cũng cần chọn lọc. “Cá nhân tôi thấy, giai đoạn tới, nói về ngành nào hấp dẫn thì cần cập nhật số liệu vĩ mô để biết đà phục hồi kinh tế đến đâu, theo đó luân chuyển danh mục đầu tư hợp lý”, ông Huy nói.
