TTCK nửa đầu năm 2021 qua đi như mơ khi chỉ số VN Index đạt 1.408,55 điểm, tăng gần 26% và tăng mạnh gần 113% so thời điểm cuối tháng 3/2020 (thời điểm vùng đáy của TT).
Chuỗi tăng nóng của TTCK trong giai đoạn vừa qua khiến TT triền miên nhuộm sắc xanh và tăng điểm thần tốc, nhiều lúc đi ngược thông tin kinh tế vĩ mô, bất chấp tác động bất lợi của dịch Covid-19. Thanh khoản TT cũng tăng trưởng mạnh mẽ lên đến hàng tỷ USD được giao dịch mỗi phiên. Tuy nhiên, diễn biến TT kể từ đầu tháng 7 đến nay cho thấy xu hướng hiện tại của TT đang tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Trong khi khối NĐT nước ngoài vẫn trong trạng thái bán ròng, NĐT mới chính là “phao cứu sinh” cho chuỗi tăng của VN Index khi chỉ số này liên tục chinh phục các đỉnh mới 1.300 điểm rồi 1.400 điểm.
Thực tế, “con sóng” lớn ập tới trong phiên 6/7 đã làm choáng váng cả TT, đặc biệt là các NĐT mới và nó minh chứng một điều là TTCK không phải nơi dễ kiếm tiền. Đóng cửa phiên giao dịch này, chỉ số VN Index đã “rơi” tự do 56,34 điểm, tương đương gần 4% - mức rơi kỷ lục kể từ giữa tháng 1/2021.
TT chìm trong làn sóng bán tháo, đặc biệt HTGD mới được áp dụng cho phép đẩy lệnh thoải mái đã khiến lệnh bán ra ồ ạt, không có cách nào chặn lại được. Đáng chú ý, TT không có bất cứ một thông tin xấu hay bất kỳ lý do nào khác khiến phần lớn NĐT không hiểu chuyện gì đang xảy ra.
Cho dù xuất phát từ nguyên nhân nào, đà giảm mạnh vừa qua sẽ khiến NĐT nhận ra rằng, TT đã bước vào giai đoạn rất khó khăn. Nếu quan sát TT trong giai đoạn tháng 6 đến nay có thể thấy, các chỉ số TT liên tiếp lập đỉnh nhưng lại rất ít cổ phiếu (CP) có đỉnh giá mới. Minh chứng rõ nét là nhóm CPCK khi đi ngược kỳ vọng của rất nhiều NĐT trong những phiên vừa qua. HTGD mới được trông đợi sẽ đưa thanh khoản lên cao, từ đó giúp các công ty CK hưởng lợi, nhưng đây lại là lúc NĐT tranh nhau chốt lời.
Dù thanh khoản tăng trở lại sau khi HTGD mới vận hành, nhưng dòng tiền trên TT đã không được dồi dào như giai đoạn 5 tháng đầu năm. Thực tế, TTCK luôn có hai mặt thuận lợi và rủi ro, NĐT cần hết sức cẩn trọng. Trong bối cảnh hiện nay, dịch bệnh còn biến động khôn lường, dù kiểm soát tốt nhưng vẫn cần cẩn trọng để giữ cho TT hoạt động bền vững, dù TTCK Việt Nam vẫn còn dư địa tăng trưởng trong nửa cuối năm 2021.
Trước diễn biến này, có vẻ như TT đã tăng quá nóng và dấu hiệu của rủi ro ngày càng rõ ràng, giới phân tích đặt vấn đề, nên chăng các cơ quan quản lý cần có biện pháp “ghìm cương” TT để bảo vệ các thành phần tham gia, cũng như sự phát triển chung.
Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng, tiềm năng tăng trưởng của TTCK luôn hiện hữu, nên việc “ghìm cương” lúc này là không cần thiết, thay vào đó là làm minh bạch TTCK mới là hoạt động phải làm, trong bối cảnh TT đang lệ thuộc quá nhiều vào NĐT mới.