Hôm qua 24/6, TTCK Việt Nam mở cửa với thông tin Việt Nam chưa được đưa vào danh sách theo dõi (watch list) nâng hạng của MSCI (Morgan Stanley Capital International). Đã có những nhận định được đưa ra về khả năng sẽ xảy ra rung lắc trong phiên giao dịch, và cần nhấn mạnh là nhận định từ nhiều nhà đầu tư (NĐT), chuyên gia… đều chỉ nằm ở khả năng “rung lắc” thay vì thất vọng.
Diễn biến thị trường đã diễn ra như vậy nhưng cũng có những điểm đặc biệt. Đó là tâm lý có phần không quá thất vọng ngay từ đầu phiên và chỉ chùng xuống cuối giờ sáng. VN-Index giảm trong thời gian ngắn, sau đó tăng trở lại cuối phiên chiều và kết thúc tăng gần 9 điểm, đạt hơn 1.878 điểm. Diễn biến này chỉ ra một điều, thị trường nhìn nhận câu chuyện nâng hạng với những kỳ vọng mới, không nằm ở việc nâng hạng hay không nữa.
Ở đây cần làm rõ việc nâng hạng sẽ gồm các đơn vị khác nhau đánh giá, theo các tiêu chí riêng. Chẳng hạn như FTSE Russell chấp nhận nâng hạng cho TTCK Việt Nam, còn MSCI sẽ đưa ra các tiêu chuẩn đánh giá khác. Tương ứng, sẽ có những quỹ đầu tư lựa chọn đánh giá theo FTSE Russell hay MSCI về cơ hội đầu tư. Như vậy, tiềm năng của TTCK Việt Nam là điều đã được thấy rõ, nhưng sẽ cần đi sâu hơn để xác định từng câu chuyện như thế nào.
Chuyên gia tài chính-kiểm toán Bùi Đăng Bảo phân tích: “Nâng hạng là yếu tố quan trọng, nhưng quan trọng nhất vẫn là việc quỹ đầu tư sẽ nhìn ra cơ hội sinh lời như thế nào. Vì mục đích cuối cùng của quỹ là phải đem về lợi nhuận. Mà xét theo các yếu tố này thì TTCK Việt Nam có nhiều điểm rất thú vị, không chỉ nằm ở những thông số có thể định lượng trong thực tại”.
Nói đơn cử, việc một số quỹ nước ngoài bán ra trong thời gian gần đây, theo chuyên gia Bùi Đăng Bảo, lý do chưa hẳn nằm ở thị trường, chất lượng cổ phiếu hay áp lực rút vốn. “Khi được FTSE Russell nâng hạng, đặc điểm của TTCK Việt Nam sẽ khác, và lúc này có thể khác với tiêu chí đầu tư của một số quỹ, nên họ buộc phải bán ra. Nhưng đồng thời các quỹ khác chưa từng tham gia cũng sẽ xem xét khi thị trường Việt Nam được nâng hạng”, chuyên gia Bùi Đăng Bảo nhấn mạnh. Một tiêu chí cũng rất quan trọng là hiệu quả. Xu hướng của các quỹ hiện nay là sự linh hoạt trong hoạt động đầu tư, với mục tiêu cuối cùng là phải sinh lời để tối đa hóa lợi ích cho người bỏ tiền vào quỹ.
Nghĩa là loại trừ ra một số cổ phiếu vốn hóa lớn, giá của nhiều cổ phiếu trên sàn hiện được đánh giá là hấp dẫn trong dài hạn. Hấp dẫn không đồng nghĩa với việc sẽ tăng ngay, nhưng nhờ vậy mà có thể gom hàng với giá hấp dẫn nhất. Còn những đợt sóng nâng hạng, nếu nhìn vào lịch sử, vẫn sẽ có những thời điểm nhất định. Khi sự hưng phấn bùng nổ, định giá cổ phiếu sẽ lại được thị trường nâng trở lại ở một mức tích cực. Đó cũng là lúc mà những khoản đầu tư dài hạn sinh lời sau một thời gian mua giá rẻ và nắm giữ.