Trong tháng 1/2026, giá bạc đã nối tiếp đà tăng gần 200% trong năm 2025 và ghi nhận mức tăng 34% do nhu cầu tăng mạnh, bất ổn địa chính trị và nguồn cung hạn chế. Tuy nhiên, mức tăng “nóng” hiện tại của giá bạc đang được thúc đẩy chủ yếu bởi các hoạt động đầu cơ, khiến xu hướng giá trở nên kém bền vững và khó dự đoán trong ngắn hạn.
Cụ thể, tại thời điểm 9 giờ 20 phút sáng 26/1, theo Vietnam Metals Exchange (VME), giá bạc 99.99 (chưa phí, thuế VAT) tại Hà Nội niêm yết tại mức 3.445.000 đồng/lượng (mua vào) và 3.475.000 đồng/lượng (bán ra), chênh lệch 2 chiều mua-bán ở mức 30.000 đồng/lượng.
Tại thị trường Thành phố Hồ Chí Minh, giá bạc cùng loại được niêm yết ở mức 3.446.000 đồng/lượng (mua vào) và 3.477.000 đồng/lượng (bán ra).
Tại các thương hiệu khác, Ancarat niêm yết giá bạc mua vào-bán ra ở mức 4.076.000-4.202.000 đồng/lượng. Giá bạc thỏi của thương hiệu này được niêm yết ở mức 108.693.000 đồng/kg (mua vào)-112.053.000 đồng/kg (bán ra).
Công ty Sacombank-SBJ niêm yết giá bạc mua vào là 4.068.000 đồng/lượng, bán ra 4.170.000 đồng/lượng, chênh lệch 2 chiều mua-bán là 102.000 đồng/lượng.
Tại thị trường thế giới, theo kitco.com, tính đến 9 giờ 20 phút sáng 26/1 (giờ Việt Nam), giá bạc phá đỉnh lịch sử và neo ở mức 108.079 USD/ounce.
Cuối tuần trước, giá bạc chốt ở mức 103,38 USD/ounce, tăng gần 15% chỉ trong 5 phiên giao dịch. Kim loại này đang hưởng lợi từ đà tăng kỷ lục của vàng, trong khi đồng USD suy yếu tiếp tục tạo thêm lực hỗ trợ cho đà tăng của kim loại quý. Giới đầu tư tìm đến tài sản thực trong bối cảnh đồng USD chịu áp lực từ những thay đổi trong động lực địa chính trị Mỹ-châu Âu liên quan tình hình Greenland và các lo ngại gia tăng xoay quanh khả năng châu Âu có thể sử dụng lượng tài sản lớn nắm giữ tại Mỹ như một công cụ gây sức ép.
Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần này, dựa trên các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì khả năng chống chịu, dù thị trường vẫn dự báo về khả năng diễn ra 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tổng thống Donald Trump được cho là sẽ lựa chọn Chủ tịch FED tiếp theo sau khi hoàn tất phỏng vấn các ứng viên, trong đó một nhân sự có lập trường ôn hòa hơn có thể củng cố kỳ vọng về việc tiếp tục nới lỏng chính sách. Đà tăng của bạc cũng được thúc đẩy bởi một đợt ép bán khống mang tính lịch sử, lực mua mạnh từ nhà đầu tư cá nhân, cũng như việc Trung Quốc siết chặt kiểm soát xuất khẩu.
Trong bối cảnh trên, chuyên gia phân tích Rhona O’Connell của StoneX cảnh báo rằng tốc độ tăng nhanh của giá bạc đã khiến thị trường đối mặt nguy cơ điều chỉnh lớn, khi “chỉ một khi các vết nứt bắt đầu xuất hiện cũng có thể trở thành những hố sâu”. Phân tích kỹ thuật đơn giản cho thấy xu hướng tăng của giá bạc mang tính parabol, với giá thị trường đang tách xa đường trung bình động 52 tuần ở mức 44,41 USD. Điều này cho thấy thị trường đang trở nên quá nóng do giá đã vượt quá xa nền tảng cơ bản.
Theo Metals Focus, thị trường bạc đã rơi vào tình trạng thâm hụt mang tính cơ cấu trong 5 năm liên tiếp và xu hướng này được dự báo sẽ tiếp diễn đến hết năm 2026. Lượng bạc lưu trữ tại các kho ở London chỉ còn 136 triệu ounce vào tháng 9/2025 trước khi phục hồi lên 200 triệu ounce vào cuối năm ngoái, song vẫn thấp hơn nhiều so mức 360 triệu ounce có sẵn trong đợt tăng giá do cộng đồng Reddit thúc đẩy hồi đầu năm 2021. Công suất tinh luyện bạc đang bị thắt nút cổ chai, vì vậy dù hoạt động tái chế gia tăng mạnh ở mặt bằng giá hiện nay, lượng phế liệu bạc quay trở lại thị trường vẫn không đủ nhanh.
Tình trạng khan hiếm vật chất là có thật, nhưng hiện tại hoạt động đầu cơ đang đóng vai trò chủ đạo. Tỷ lệ vàng/bạc đã giảm xuống mức 50:1 vào thứ sáu tuần trước, mức thấp nhất trong 14 năm. Chuyên gia Michael Widmer của BofA cho rằng giá trị hợp lý của bạc chỉ ở khoảng 60 USD/ounce, thay vì 103 USD, do nhu cầu bạc từ lĩnh vực năng lượng mặt trời suy yếu trong khi nhu cầu công nghiệp đối với hàng hóa này cũng có dấu hiệu chững lại ở mặt bằng giá cao như hiện nay.
Trong khi đó, tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội (FOMO) đang đẩy giá bạc lên cao hơn khi các nhà đầu tư cá nhân ồ ạt mua các thỏi bạc nhỏ và tiền xu, các quỹ ETF ghi nhận dòng vốn vào còn giới giao dịch đang đuổi theo các nhịp bứt phá thay vì chờ các đợt điều chỉnh. Lượng bạc tồn kho trên sàn COMEX đã giảm 114 triệu ounce kể từ đầu tháng 10 năm ngoái khi kim loại này được chuyển mạnh vào các kho dự trữ tại Mỹ.
Ông Nitesh Shah, Giám đốc nghiên cứu hàng hóa và kinh tế vĩ mô tại WisdomTree Europe cho rằng, ở thời điểm giá biến động quá nhanh thì lựa chọn phù hợp có thể là chờ đợi. Chuyên gia này cho rằng các nhà đầu tư nóng vội nên chờ kim loại có mức biến động cao này điều chỉnh về vùng 70-75 USD/ounce, xấp xỉ mức giá đầu năm, trước khi tham gia thị trường. Mục tiêu giá bạc cuối năm 2026 do ông Shah đưa ra, dựa trên cơ sở kết hợp diễn biến giá vàng, nhu cầu công nghiệp và các yếu tố khác, là 88 USD/ounce.
