VN-Index đang cho thấy tín hiệu tái tích lũy và dự kiến sẽ còn tiếp diễn trong ngắn hạn. Cơ hội có thể sẽ đến nếu thị trường xuất hiện những nhịp điều chỉnh sâu.

VN-Index vẫn “chùn bước” trước ngưỡng 1.900 điểm

Sắc đỏ lấn át sắc xanh trên thị trường chứng khoán toàn cầu tuần qua. Nhiều thị trường đã điều chỉnh giảm trong tuần. Trên thị trường chứng khoán Mỹ, cả 3 chỉ số đều giảm: Dow Jones giảm 0,5%, S&P 500 giảm 0,4% và Nasdaq giảm 0,1%. Thị trường khu vực châu Âu cũng giảm -1%.

Ở khu vực châu Á, nhiều thị trường cũng giảm điểm như: Nhật Bản -0,2%, Hồng Kông (Trung Quốc) -0,4% và Ấn Độ -2,5%. Ngược dòng chứng khoán thế giới, một số thị trường châu Á tăng điểm, gồm: Hàn Quốc +3,1%, Trung Quốc +0,8%...

Thị trường chứng khoán trong nước cũng có một tuần điều chỉnh. Chỉ số VN-Index nhiều lần thử thách ngưỡng 1.900 điểm nhưng không thành công, đứt mạch tăng 5 tuần liên tiếp. Chốt phiên cuối tuần, VN-Index dừng ở 1.870,79 điểm, giảm 8,34 điểm (-0,44%). Đây là tuần thứ 2 liên tiếp VN-Index không vượt qua ngưỡng cao nhất 1.920 điểm dù VIC, STB, GAS, GVR đã nỗ lực để bù đắp áp lực giảm mạnh từ VCB, GEE, BCM.

Tính cả tuần, chỉ số VN30 giảm 0,12%, trong khi đó, chỉ số Midcap và Smallcap cũng giảm lần lượt 1,31% và 0,33%.

Trên sàn Hà Nội, hai chỉ số chính đều nhích tăng nhẹ trong tuần. Kết tuần, HNX-Index nhích nhẹ 0,27% lên 252,96 điểm, còn UPCoM-Index tăng 0,4%, đóng cửa ở mức 126,56 điểm.

Về độ rộng, thị trường cho thấy áp lực chốt lời diễn ra trên diện rộng sau 5 tuần tăng liên tiếp. Nhóm giảm mạnh trong tuần là cổ phiếu ngành ô-tô và phụ tùng (-10%), bảo hiểm (-7,5%), Viettel (-6,7%)…; trong khi đó, các nhóm cổ phiếu duy trì lực tăng trong tuần gồm: hóa chất (+3,6%), logistics (+3,2%), Vingroup (+2%), bất động sản khu công nghiệp (+1,8%)…

Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua đạt 39.063 tỷ đồng, giảm 15% so với tuần trước, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt 22% còn 33.558 tỷ đồng. Theo số liệu từ MBS, so với 2 tháng cuối năm 2025, thanh khoản kể từ đầu năm 2026 tăng +58%, đạt 40.000 tỷ đồng. Năm 2025 bình quân đạt 28.890 tỷ đồng/phiên, tăng +37% so với năm 2024.

Khối ngoại có thêm một tuần bán ròng thứ 2 liên tiếp. Thống kê trong tuần, khối ngoại bán ròng -3.131 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, khối ngoại bán ròng -4.865 tỷ đồng. Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với: FPT (+352 tỷ đồng), KBC (+315 tỷ đồng), VPB (+308 tỷ đồng), trong khi bán ròng VCB (-733 tỷ đồng), VHM (-552 tỷ đồng), GMD (-544 tỷ đồng)…

Sẽ còn dao động trong vùng tái tích lũy

Thị trường chứng khoán trong nước đang bị ngưỡng 1.900 điểm làm khó. VN-Index đã không dưới 3 lần tiến sát ngưỡng này nhưng đều không vượt thành công. Thậm chí có thời điểm, VN-Index đã vượt mốc 1.900 điểm song áp lực chốt lời khiến đóng cửa thất bại.

Thị trường đang hình thành một vùng tái tích lũy khá tốt trên nền thanh khoản cao. Điều đáng lưu ý là sức bật của thị trường đang tạo tâm lý nghi ngờ khi tin kết quả kinh doanh khả quan đang ngày một nhiều. Thanh khoản duy trì vùng cao và khối ngoại lại chốt lời bán ra là tín hiệu không thực sự tích cực nếu nhìn trên góc độ kỹ thuật.

Nếu nhìn về mặt thông tin, yếu tố đáng quan ngại nhất có lẽ lại nằm ở bên ngoài. Thế giới vẫn nhiều bất định và nếu có tin tiêu cực đủ mạnh có thể đà bán sẽ bị lợi dụng để “đạp giá” sâu hơn. Ngược lại, nếu điều đó không xuất hiện thì khả năng cao thị trường sẽ vẫn trong nhịp tích lũy sau nhịp tăng vừa rồi. Thị trường trong nước hiện không có nhiều thông tin tích cực, dù rằng yếu tố lãi suất tăng vẫn đang tạo áp lực.

Dòng tiền có giảm trong tuần qua, nhưng vẫn ở mức tốt. Về cơ bản sự luân chuyển giữa các nhóm vẫn tích cực. Nếu giá trị giao dịch được duy trì, thì chỉ cần một vài nhịp giảm mạnh, tiền sẽ được kích thích vào trở lại.

Nhìn về kỹ thuật, xu hướng tăng ngắn hạn của VN-Index vẫn còn. Nếu tiền chốt lời quay lại chờ cơ hội mới thì VN-Index vẫn không loại trừ khả năng tiến lại mốc 1.900 điểm. Theo dự báo của MBS, xu hướng tăng ngắn hạn của thị trường vẫn được duy trì dù điều chỉnh trong tuần vừa qua. Kịch bản cơ sở nghiêng về khả năng thị trường dao động trong vùng tái tích lũy để tạo đà tăng tiếp diễn. MBS giữ quan điểm, trong ngắn hạn, vùng cản kỹ thuật đối với chỉ số VN-Index ở khu vực 1.900 +/- 30 điểm, hỗ trợ khu vực 1.840-1.845 điểm.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, chuyên gia Chứng khoán Kirin cho rằng, việc biên độ giảm không lớn đi cùng với thanh khoản sụt giảm so với hai tuần trước cho thấy xu hướng tăng trước đó chỉ đang chững lại, chưa đủ cơ sở để khẳng định một xu hướng giảm mới. Dù vậy, không loại trừ khả năng VN-Index sẽ có nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.800-1.810 điểm trong các tuần tới, trước khi quay trở lại xu hướng tăng tích cực hơn.